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2001年8月，銀廣夏神化破滅，市場投資者對上市公司公開信息的信任度降至最低點，對于當時以國有股減持為主要原因導致的大盤下跌，起到了推波助瀾的影響。在相當長時間內，如何恢復市場公信力，建立健全的誠信體系花費了市場各主體的大量精力和時間，也付出了巨額的市值損失成本。但是僅僅過去了兩年多，心態逐漸恢復穩定的投資者信心又一次遭到重創。
德隆系股票的下跌只是時間問題，原本早已為投資者所預期。但是拔出蘿卜帶出泥，當我們看到一次又一次的公告、一起又一起的資金黑洞時，還是有始料不及的感覺。市場再一次陷入誠信風險！
《證券時報》目前在頭版設專欄，以“聚焦上市公司資金黑洞”為名，連續挖掘上市公司資金鏈內幕，影響已經越來越大。上市公司一朝上榜，股價立即大幅下跌，虧損效應十分明顯。
上周深交所公布的2003年年報事后審核結果顯示，在深交所上市公司中，超過一半公司存在變更募集資金投向或者未實現預期收益；63%的公司向關聯方提供資金。由于統計數據來自兩百多家在2003年度曾經使用募集資金者，具有普遍意義，可以代表全部上市公司的基本狀況。而去年曾經有統計顯示，六百多家上市公司的大股東占用上市公司資金，總額達到近千億元！筆者認為，隱而未發的黑洞現象可能遠遠超乎想象。
最令人擔憂的是，每一個黑洞最終都可能把銀行牽扯進去，而這種風險對于銀行而言是無法承受之重。當風險被引入銀行體系時，風險就會從“點”擴張到“面”，當然管理層在極力防范這種狀況的出現，近期銀監會三令五申嚴查貸款等一系列手段，就是為了防范宏觀經濟調整可能帶來的風險。但是對于證券投資者而言，看到宏觀經濟調控下上市公司所暴露出來的問題一個接著一個時，賣出股票是較容易做出的選擇，那么股市的系統風險就會持續產生較大威脅。即使現在大盤下跌至1500點了，距離高點已經有近300點，但是在資金黑洞愈演愈烈漸成風暴之際，中期遠離市場仍然是最為合理的決策。(巨田證券 唐昊熹)
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