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近期，滬深兩市連續五個交易日大幅下跌，不僅一舉擊穿了前期震蕩形成的底部平臺，更是再度擊穿了1500點的強支撐，創出了今年以來的又一個新低點1488點。滬深兩市的后期走勢不容樂觀。
政策面短期仍然不樂觀
本輪市場的下跌，從根本上講，應該是受到政策面的打壓，因此，一旦政策面沒有出現根本性的好轉，市場面很難出現一個根本性的反轉。日前，相關媒體報道了央行行長周小川的講話精神，稱利率要跟上物價變化。這條信息似乎在告訴市場，央行仍然存在加息的可能。尤其是四月份CPI上漲了3.8%，五月份又達到4.5%，加息可能性加大。正是在此影響下，昨日的銀行股和電力股大幅下跌，成為市場的主要下跌動能。
QDII引發同股不同價矛盾
QDII成為影響近期股市暴跌的導火索。QDII的推出固然不會造成當前主板市場的資金分流，但問題是將對主板市場的投資理念或者說是投資預期產生極為重要的影響，畢竟目前H股股價與A股股價有天壤之別，尤其是中國石化(資訊 行情 論壇)等有著H股股本結構的個股更是如此。如此一來，就打擊了市場信心。更為重要的是，對民生銀行(資訊 行情 論壇)的老股東們也造成了極大的心理壓力，因為民生銀行將發行H股，從而降低了A股的吸引力，使得該股成為昨日大盤大跌的一個動力。
深交所重發新股引發擴容潮
另外，資金面緊張的狀況并沒有改觀。一方面，新股擴容節奏逐步加快。最近一周，幾乎每日都有新股發行，同時還伴隨著三只股票的上市，如此快的擴容節奏已經使場內資金應接不暇。另一方面，券商資金面遇到前所未有的打擊。如定向委托理財的被叫停以及關于加強對券商治理整頓方面的消息等，無不對市場資金面產生重大的負面影響。而與此同時，開放式證券投資基金的首募也面臨著尷尬的境遇，甚至出現某基金募集資金尚不足10億元的情況，市場資金面的緊張程度由此可見一斑。市場資金面的日趨緊張無疑加大了市場的弱勢觀望氣氛，而過急的擴容速度更會加大投資者的恐懼心理。在這樣的情況下，市場很難在較短的時間里組織起有效的反攻。
關注：六月份經濟數據
目前，主力資金只能暫時忍耐，等待六月份的GDP增長數據出來后再決定后期的操作策略。因為六月份的增長數據將是一個轉折點，如果GDP增長仍然高達9.5%以上，那后市政策面將不容樂觀，有可能會引發新一輪的調控。如果低于8%以下，那將意味著出現硬著陸，也不是好事。只有該指標穩定在8%至9%之間，才意味著宏觀經濟成功實現軟著陸，經濟增長周期不會發生重大改變，甚至還會延長，這樣就會提升機構投資者的投資信心。
操作：以回避風險為上策
鑒于對市場的上述判斷，投資者當前的操作策略應以回避風險為首選。道理很簡單，多年來的經驗與教訓告訴我們，在一輪調整的行情中，再好的股票也難以回避非系統性風險，就連以基金為代表的機構投資者也很難在下跌的行情中取得正收益，更何況普通的投資者呢？因此，目前投資者最好的方法就是減少操作，甚至是不操作。只有耐心等到形勢一切都明了之后，再作打算也不遲。(江蘇天鼎 秦洪)
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