|
本周大盤雖然曾出現(xiàn)一定力度的反彈，但由于指標(biāo)股做空，最終股指被打回原形。我們認(rèn)為，目前市場形勢仍不容樂觀，尤其是QDII的驟然提速讓主力機構(gòu)觀望心態(tài)更加濃重，大盤中期底部已經(jīng)變得不甚明朗，短期圍繞年線還將有所反復(fù)，中小企業(yè)板的出臺將是市場僵局打破的契機。
基金無奈砸盤
本周市場出現(xiàn)明顯的對抗性局面，一方面游資瘋狂炒作次新股，直觀的財富效應(yīng)吸引了更多資金的參與，但后半周基金主導(dǎo)的藍(lán)籌股卻主動跳水，最終使得大盤放量下跌，游資的猖狂行為有所收斂，但同時市場形勢又變得不甚樂觀。對于基金來說，游資通過拉抬次新股，制造了可觀的賺錢效應(yīng)，而基金依然是持倉藍(lán)籌股，一方面眼睜睜看著游資賺錢，一方面是自己持有的股票原地踏步，基金面臨的壓力可想而知。本來四月份大盤調(diào)整以來，由于基金整體維持高倉位而飽受輿論批評，基金的專家理財水平甚至遭遇普遍懷疑。如果這次大盤反彈而領(lǐng)漲的又不是基金重倉股，基金無疑會遭到更大的非議和批評，基金于是不得不封殺游資的瘋狂舉動。其次游資也只是主攻次新股，目的也就是拉高出貨，如果基金與之聯(lián)動，拉高或保持重倉的藍(lán)籌股穩(wěn)定，無疑是為游資創(chuàng)造良好的出局氛圍，游資出逃對市場無疑是又一次重?fù)簦@顯然也不是基金愿意看到的。所以在游資拉高兩市本地股的時候，基金主動做空藍(lán)籌股，給游資以迎頭痛擊，對其以示警告。多殺多的舉動雖然有些無奈，不過也透露出主力對后市的嚴(yán)重分歧，也將更加加劇市場的觀望心理，大盤短期還將維持盤整的態(tài)勢。
提防QDII制度性沖擊
5月中，中國保監(jiān)會副主席李克穆就表示，未來的政策設(shè)想是，“保險公司可投資境內(nèi)的A股市場，也可用自由的外匯資金投資境外資本市場。”對于保險資金投資境外市場還需要QDII政策的支持，李克穆表示，目前正在與證監(jiān)會合作研究，“希望政策會在年內(nèi)出臺。”5月底，國家外匯管理局副局長馬德倫公開表示，在QFII已推出的情況下，為促進(jìn)資本的雙向流動，實現(xiàn)動態(tài)平衡，該局重點加強了對有關(guān)境內(nèi)資金投資境外資本市場的研究，并會同有關(guān)部門初步制訂有關(guān)實施方案，包括QDII、社保基金和保險資金境外投資等。6月初，中國銀監(jiān)會主席劉明康明確說，中國即將出臺合格境內(nèi)投資者管理辦法。從中央領(lǐng)導(dǎo)越來越明確的表態(tài)可以感受到，QDII出臺的腳步已經(jīng)是越來越臨近。而一旦這道資金柏林墻打開，我們和香港市場巨大的股價差異將順序拉平，資金分流跡象將更加明顯。雖然可以預(yù)見國家會出臺一定的政策進(jìn)行對沖，但同股同價的大趨勢不可逆轉(zhuǎn)。對于走國際化道路的中國股市來說，這是一個不可回避的陣痛，也是為我們十多年股市畸形發(fā)展買單的必然代價，接下來還有國有股減持，全流通，我們的市場還面臨許多大的調(diào)整，注定還將充滿曲折。
延續(xù)短線思維
今年股指絕對跌幅有限，但股價卻發(fā)生了翻天覆地的改變，平均市盈率不斷刷新歷年來新低，這是十多年以來罕見的，但實際也代表著市場的內(nèi)在運行趨勢：我國股市平均市盈率走低是一個必然過程，多數(shù)個股將在這一進(jìn)程中完成真正意義上的價值回歸。首當(dāng)其沖的將是帶H股的A股，A股和H股的價格必將接軌，市盈率標(biāo)準(zhǔn)將大打折扣，中期趨勢已經(jīng)變得不甚樂觀。所以我們建議投資者，雖然市場還會有反彈出現(xiàn)，但最好不要進(jìn)行中期性質(zhì)的投資，規(guī)避價格高企的藍(lán)籌股可能繼續(xù)下沉的風(fēng)險。從目前的情況來看，游資也只是在次新股和科技股上面尋找機會，也深刻的反映出政策搏弈，機構(gòu)搏弈的內(nèi)涵，所以目前我們最好緊隨游資而動，各式題材都將被機構(gòu)利用，操作上應(yīng)追漲殺跌式，等待中小企業(yè)板推出后主板市場如何反映。
| 
