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今日，新浪網上轉載Chinabyte的一則報道使得長城電腦(資訊 行情 論壇)股價上午直接打到了跌停板上。
報道引用消息人士的話指出，出于收縮戰略的考慮，IBM正有計劃的削減公司的制造業，有意出售其位于中國深圳和長城電腦合資的IIPC股權。另外消息還指出，實際上IBM筆記本制造業務從2003年就已經開始削減，已經陸續出售了英國格林諾克、匈牙利布達佩斯和
墨西哥的自有筆記本電腦生產工廠以及與LG合資的工廠。目前IBM僅保留了2個筆記本制造工廠，其中日本藤澤工廠目前只保留ThinkPad的測試線，中國的IIPC工廠實際上已經是IBM最后一條自有筆記本生產線。如果上述消息可靠，則未來的ThinkPad系列筆記本電腦將全部實現外包，IIPC將負責T系列和部分R系列，廣達負責G系列，偉創負責X和部分R系列的生產。
我們認為，上面的說法具備一定的可信度。隨著筆記本電腦全球銷售量的急劇擴大，筆記本市場的競爭也日趨激烈， 筆記本價格從今年開始也呈現以降價奪取市場的狀態，筆記本電腦毛利率將從幾年前比較平緩的下降趨勢演變為今后更加激烈的下降曲線。IBM此時以高價出售IIPC股權可以說是賣了個好價錢。同時由于并不出售其相關研發部門和品牌，實際上IBM仍然可以得到其所需要的產品，并且最大限度地攫取其所能得到的利潤而不必顧及其它因素。
從長城的人事調度方面也可以看出一定的跡象。實際上，從今年長城集團原董事長王之的退位就可以看出部分端倪：王從長城集團退位后，他所保留的是深科技(資訊 行情 論壇)的董事長職位而非長城電腦的董事長職位，作為長城的靈魂人物和中國PC行業發展的領軍人物，王的選擇應該具有相當的前瞻性和策略性安排，應該說的王從長城電腦的淡出意味深長。
事物總有正反兩方面，從另一角度來看，IBM從IIPC的退出也不完全是壞事。這是因為，一方面，由于IIPC已經基本上是IBM筆記本電腦全球唯一制造商，這意味著IBM的退出并不導致IIPC筆記本電腦產銷量的減少，而其它廠商的介入將很有可能使得IIPC成為一個筆記本電腦的專業代工商，產銷量在目前產能大幅度增長的背景下有望得到更大增長，從而抵消毛利率可能下滑帶來的不利影響；另一方面，IBM的退出也可能將使長城電腦對IIPC的話語權增強，對其自有品牌筆記本電腦或者合作方推出的筆記本電腦的生產銷售或許是一個利好因素。事實上，不論是聯想還是富士康，他們的介入都將使IIPC筆記本電腦的產業鏈得到一定程度的整合，聯想擁有豐富的渠道優勢，特別是在中國、亞洲的渠道優勢無與倫比，而富士康則擁有更好的上游另部件供應的優勢，IIPC在高端筆記本電腦制造方面多年積累的優勢將不會喪失。財務和業績上，我們暫不對長城電腦上期的預測進行調整。
二級市場上，由于受到消息影響，長城電腦股價大跌，6月3日上午收盤時仍有巨量封在跌停板上。隨著消息的進一步探明，短期內長城電腦恐怕仍將進一步受到拖累；但從長期來看，我們相信，對于目前正在出于業績回暖的長城電腦而言，該公司在這一場股權轉讓的游戲中一定不會如文中所說的無所作為，恐慌性的下跌往往反而給部分精明的投資者帶來豐厚的回報。
投資策略上，我們建議調整長城電腦投資策略，由中長期買進調整為短期賣出，中長期密切關注。(聯合證券 錢均)
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