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近期有兩項統計數字的公布引起市場的關注，一是5月份中國消費者價格較上年同期上升了4.5%，顯示通貨膨脹的壓力繼續(xù)擴大；二是6月1日紐約市場原油期貨價格突破每桶42美元，創(chuàng)出21年新高，國際油價的持續(xù)攀升導致國內成本輸出型通貨膨脹顯現，兩項因素使市場對加息的預期正在加強。
從國內的宏觀調控的形勢來看，雖然國家信息中心預計二季度我國GDP增長率將達到
11.4%，調整基數后測算同比實際增長率為9.2%，表明宏觀調控已經初見成效，但是銀監(jiān)會在5月底發(fā)出的全面清查固定投資的通知，配合高漲的CPI指數，物價水平已高于存款利率、實際利率為負的情況，加息似乎成為市場的唯一選擇。
另外由于產量增長有限和國際恐怖分子的襲擊，使原油的供給在短期內難有大的改觀，加之夏季即將到來，美國、歐洲的石油消費旺季到來，對石油的需求還會大幅增加，這樣油價保持高位或者繼續(xù)上漲的可能性仍然較大。高企的油價，將會直接帶動生產資料價格的上漲，使通貨膨脹的壓力更大。
從央行近期的市場行為看，央行在公開市場發(fā)行的兩期央行票據獲足額認購，發(fā)行利率達2.7967%，再創(chuàng)新高，表明市場資金比較寬裕；同時香港銀行業(yè)也普遍上調人民幣存款利息，上述行為表明市場先知先覺人士已經對加息預期采取了行動。
加息預期改變了市場的看法，由于加息是對經濟運行的全局性的改變，因而給證券市場帶來的是一種系統性的風險。面臨著這種新的預期，從5月底開始的反彈可能會夭折，進而產生更低的探底要求。(巨田證券 李江林)
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