都說滬深股市開始告別散戶市，進入機構博弈時代。這不，昨日我們就看到機構之間神仙打架的場面。

　　昨日，兩市跌幅居前的股票多為大盤股，后面的主導力量是天之驕子———基金；兩市漲幅居前的多為小盤股，后面的主力是以私募資金和其它資金為主的游資。于是，在分時走勢圖上，出現了反映小盤股走勢的“黃線”向上走，反映大盤股走勢的“白線”卻一個

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勁地將大盤朝下拉的有趣走勢。機構之間“打架”，后面的本質是什么？對大盤的影響如何？中小投資者如何才能不“站錯隊”？就此話題，本報記者昨日采訪了有關專家。

　　兩大主力背道而馳

　　到底是誰在跟基金博弈呢？中證資訊徐輝認為，跟基金博弈的當然是以私募基金為代表的游資。以北礦磁材為首的次新股背后的主力幾乎都是短線游資。這些資金短線大炒小盤股。可市場真正的主力———基金基于對大盤的謹慎看法在最近兩周都有明顯的減倉行為。一邊是小盤股投資熱度持續不減，另一邊是基金對后市并不樂觀，趁機減倉。兩種截然相反的投資態度直接導致兩類資金背道而馳。

　　寧波海順的樓棟認為，基金主力操作的策略側重中長線，而新股、次新股主力卻是抓住中小企業板啟動的有利時機，一展短炒特長，大幅炒作。基金管理人對后市的看法明顯沒有新股、次新股主力那么樂觀，顯然是中線看空。由此，才出現各路短線資金與基金打架的現象。

　　基金做空痛擊游資

　　浙江利捷認為，近期小盤次新股的活躍，可以說是被瘋狂的游資利用的結果。游資利用大盤內在的反彈動力和指標藍籌股的護盤機會，大炒小盤股。起初基金也希望游資能激活市場人氣，但隨后發現游資的動作太過離譜，對基金可能更加不利，于是展開封殺行為。對基金來說，游資通過拉抬次新股，制造了可觀的賺錢效應，基金一方面眼睜睜看著游資賺錢，一方面是自己持有的股票原地踏步，面臨的壓力可想而知。

　　四月份大盤調整以來，由于基金整體維持高倉位而飽受輿論批評，基金的專家理財水平甚至遭遇普遍懷疑。如果這次大盤反彈而領漲的又不是基金重倉股，基金無疑會遭到更大的非議和批評，基金于是不得不封殺游資的瘋狂舉動。

　　游資主攻次新股，目的是拉高出貨，如果基金拉高藍籌股，無疑是為游資創造良好的出局氛圍，游資出逃對市場無疑是又一次重擊，這顯然也不是基金愿意看到的。所以在游資拉高兩市本地股的時候，基金主動做空藍籌股，給游資以迎頭痛擊，對其以示警告。

　　藍籌筑底反彈可期

　　徐輝認為，小盤股的活躍只是點火的作用，大盤真正走強還需要大盤股的幫忙。從目前情況來看，宏觀方面短期不會再出臺嚴格的調控措施，但形勢依然不明朗，上市公司業績，機構資金回籠情況，利率走勢都需要時間來觀察，基金小心慎重的想法可以理解。現在大盤股，尤其是其中的核心股如中國石化、中國聯通、寶鋼股份等的中短期底部已經出現，下跌幅度不會太大。近期市場更大的可能是在震蕩中筑底，6月下旬隨著中小板股票上市走暖的幾率較高。中小盤市場可能是一個短期契機，大盤可能借此展開一定力度的反彈。

　　股市是一個博弈的競技場，基金主力確實非常強大，但其他主力如能抓住機遇，短期博弈中也未必會輸給基金。對于普通的投資者而言，重要的是看清形勢，站對隊伍，這就足夠了。說得再白一點，短線跟著游資跑跑，中線相信基金的判斷，準沒錯！

　　見習記者鄭佳

　　本報股市專家團認為，周三大盤的震蕩回落，主要是指標股下挫引發的。在回調過程中成交量出現持續放大，表面上看是不祥之兆，但仔細分析結論正好相反。放量回調屬于技術意義上的洗盤，大盤反彈行情還將延續。本報依然堅持第一目標位1600點，1613點將有重大阻力，大盤后市將震蕩上行，本輪反彈行情的性質屬于短線概念性炒作，操作上只能短線炒作，快進快出，投資者要重點關注蟄伏日久的科技股，科技股里可能潛伏著今年最大的行情。

　　-盤面閃回

　　小盤活躍藍籌拖累大盤

　　周三大盤小幅震蕩回落，盤中股指在指標股下挫的帶動下震蕩下行，尤其在11點左右突然快速回落，滬指一度向20日均線逼近，但在5日和20日均線的合力支撐下，滬深兩市回落幅度不大，雙雙以小陰報收，滬綜指收盤1567.07點，下跌12.59點，深成指收盤3597.30點，下跌35.15點。成交量較前日略有放大。

　　從昨日分時圖上可以清晰地看到，代表上證指數的白線始終處于黃線的下方，并有逐步拉開距離的趨勢，顯示主要下跌動力來自權重較大的指標股的下跌。而從上證50指數就看得更清楚，上證50回落幅度達1.29%，明顯高于綜合指數的跌幅0.80%，并且昨日的一根陰線將前日的陽線實體已全部吞吃，說明大盤藍籌指標股是昨日下跌的元兇。

　　-技術測市

　　回調放量意味深長

　　周三市場最大的特點是成交量繼續放大，昨日滬市成交117.7億，深市成交59.1億，兩市合計176.8億，較前日放大了3.8%，雖然幅度不大，但這是在昨日振幅不大和回調過程中產生的。表面上看，放量回調似乎是不祥之兆，但仔細分析后，就會得出相反的結論。

　　首先，昨日回調的幅度屬正常范疇，股指仍站在短期均線5、10、20日之上，顯示向上的趨勢未變。昨日的回調主要是指標股下跌拖累，而指標股昨日普遍縮量，顯示下跌動力并不大。跌幅榜上，除了雙鶴藥業繼續跌停外，沒有一只個股跌幅超過5%，顯示目前盤中主動性殺跌跡象并不明顯。而相反有5只個股漲停，做多的欲望仍然強烈。

　　其次，從資金流向上分析，滬市除新股外，洪城水業、北礦磁材、招商銀行、雷鳴科化和中國聯通居資金流向前五名。洪城水業是前日上市的新股，昨日低開高走繼續拉陽線，做多跡象明顯；北礦磁材在短線漲幅超過30%后繼續上漲，已具備龍頭相，后市仍有上攻動力；招商銀行縮量微跌0.54%，當屬正常調整；雷鳴科化盡管上攻受阻，但仍拉出陽線，后市仍有機會；中國聯通下跌1.70%，仍在正常范圍內。深市海虹控股、深發展、超聲電子、合金投資和TCL集團居資金流向前五名，海虹控股和深發展近兩日放量明顯，顯示有新多資金介入；超聲電子放量沖高回落，趨勢有待觀察；合金投資因消息影響而出現回落，資金有見高出貨的現象；而TCL集團下跌2.58%，下跌空間并不大。從這10家資金流向前列的個股動向上，我們可以明顯地感到主力資金仍在積極運作，多頭仍占據主動。

　　再從熱點來看，近期市場產生了明顯的具有持續性的熱點———次新小盤股。從龍頭股北礦磁材走勢看，該股短線連續上漲，漲幅超過了50%，熱點的延續和顯露出的賺錢效應表明大盤反彈行情具有一定的持續性。

　　最后從技術角度分析，不管拉陰拉陽，持續放大的成交量顯示出市場資金運作開始活躍，換手積極。尤其是在股指處在相對低位區域附近時，出現這種持續放量，更多的是有資金在介入，而不是出逃。所以昨日的放量回調技術意義上是洗盤，表明大盤后市反彈行情還將持續。

　　-操作策略

　　關注蟄伏日久的科技股

　　盡管本輪反彈空間上看并不大，千六上方壓力較大，走勢也一波三折，但熱點的突出和持續性顯示短線仍有較大的參與價值。

　　分析人士建議，從操作的角度看，周三一些前期超跌而業績增長比較迅速的個股仍然維持了反彈態勢，其中包括次新股行情的蔓延和不少有待挖掘的二線藍籌股，這些板塊最近成為了新老資金激烈搏殺的重要陣地，往往代表著后市熱點的新動向，值得進一步關注。但是一些前期從低部剛剛開始啟動的超跌個股，尤其是蟄伏日久的科技股，其代表海虹控股已顯露出啟動的端倪，后市面臨著一個可能爆發持續反彈行情的過程，值得投資者重點關注。(記者 海明)