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周三深滬股市走出單邊下跌的行情，雖然科技股、次新股強勢依舊，但石化、鋼鐵為首的藍籌股板塊的整體殺跌，遏制了大盤繼續反彈的努力，最終帶動兩市大盤明顯回落。綜合對盤面走勢的判斷，我們認為決定大盤走勢的根本因素可能不是科技股等熱點能夠持續，而是藍籌股板塊是否止跌，投資者應高度關注藍籌股弱勢對大盤的影響。
首先必須明確的一點是，深滬股市要展開新一輪上攻行情，藍籌股與科技股、次新
股，誰是未來的行情主導？不可否認，目前的市場投資理念已經轉向成長性投資，這意味著成長型的科技股、次新股或者中小盤股會有更好的機會，但它們的走強，能否帶動大盤持續上漲，還必須取決于藍籌股的表現。如果藍籌股拒絕上行或有心無力，這行情的力度就非常有限，如果藍籌股逆勢下跌。則很難說不會毀掉大盤走強的機會。那么藍籌股到底有無止跌走強的可能呢？
對于藍籌股的走弱，市場有各種不同的解讀，歸納起來有三方面：第一，宏觀緊縮政策的影響還沒有消除，因為從中線來看，如果不能達到預期的緊縮效果，管理層還有加大政策調控的可能。如果調控效果顯現，對鋼鐵、石化、汽車等投資類的行業又意味著什么呢？第二，近期世界石油價格持續上漲，對藍籌股板塊又是新的沖擊，石化、汽車、航空等關聯行業如何應對油價飚升的沖擊而能維持業績的增長呢？第三，中小企業板的推出，是影響主板中線走勢的重要因素。短線來看，其利空似乎已經消除，主板的科技股、次新股等中小盤股還能借此東風進行聯動炒作，藍籌股如何抗拒資金流失的壓力繼續走強呢？
看起來，市場內外的因素都不利于藍籌股的走強，其實部分對藍籌股走勢樂觀的投資者也較多地強調兩點：一是藍籌股在分化的同時優勢企業值得關注；二是認為藍籌股持續下跌，已經進入有較高投資價值的區域。很顯然，面對藍籌股的低迷不振，這樣的觀點是無法刺激股價上漲的。
當然，決定藍籌股能否走強的另一個重要因素是基金為首的機構的立場和操作，畢竟這些股票都貴為基金的核心資產。不過從近期的盤面表現來看，對于藍籌股，機構可能采取了兩種操作策略，但絕對沒有堅決護盤，更談不上積極做多。操作之一是做波段差價，在走勢不樂觀的情況下減磅操作，待利空消化，股價低位回穩時才考慮回補。之二是做滑頭，一看大勢不妙，既然來不及減倉，也不逆勢護盤，放任股價自由落體，機構不缺資金，等做空能量減弱再考慮做多。機構的消極反映在藍籌股的盤面走勢上，就是相當多的股票在機構離場觀望時，基本是散戶行情，成交量極度萎縮。
基于以上分析，我們認為，對于近期大盤的止跌反彈，首先不要急于討論是反彈還是反轉，先以反彈處理，在其表現出足夠的強勢以后再探討反轉的機會不遲。其次，近期反彈行情的主流熱點顯然是科技股為首的中小盤股行情，但對于中小企業板帶來的積極影響不宜高估，操作上在對中小盤股做多的同時，必須密切關注藍籌股的表現決定進退。一旦藍籌股出現新的較強做空能量導致大盤回落，短線炒高的中小盤股的風險就不樂觀了。(國信證券肖建軍)
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