國金投資

股票代碼：600997                                   上市日期：2004-6-2
發行價格：7.00元/股                               發行數量：15000萬股
發行市盈率：17.07倍                               發行后總股本：48800萬股
中簽率： 0.15193737％

　　公司2003年每股收益按發行后股本攤薄0.285元，主承銷商長城證券。

E歌時代來臨了！ 第39屆世界廣告大會 繽紛彩音風暴免費聽 上網實用手冊

　　開灤精煤股份有限公司主要業務是煤炭及伴生資源開采；原煤洗選加工；煤炭產品經營銷售。在募股資金到位后，將增加焦炭的生產和銷售。目前公司的主要產品為9-12級精煤，隨精煤生產的副產品洗混塊煤、其他洗煤產品。主產品精煤是煉焦配煤中的重要組成部分，煉焦時能產生大量膠質體，并能生成熔融性好、強度高的焦炭，增強焦炭的耐磨度。公司生產的精煤主要用于冶金、焦化行業煉焦。公司所生產主要產品為精肥煤，因肥煤資源在我國煤炭資源儲量中所占比例不足4%，受其資源稀少的限制，競爭相對緩和。

　　公司生產的主要產品為精肥煤，是肥煤經過洗選加工后的產品。我國肥煤儲量分布很不均勻，主要在山西、河北、貴州、山東和內蒙古五省區，其儲量約占全國肥煤資源總量的82%。因此公司的主要競爭對手分布在以上區域。與競爭對手相比，公司地處津京唐地區，占有得天獨厚的地理優勢。公司銷往華東地區的精肥煤主要通過秦皇島和京唐港，運輸方便且成本低。公司肥煤屬于強肥煤，粘結性好，而且資源儲量豐富，能滿足用戶長期的需要。

　　相對同行業，公司開采條件比較復雜。隨著開采深度的增加和開采范圍的不斷擴大，礦井開采條件日趨復雜，生產環節增多，運輸距離增長，瓦斯涌出量多，礦山壓力增大，安全隱患增多。這就使得公司用先進適用技術改造傳統煤炭生產方式的任務緊迫。

　　近期股指在年線附近震蕩拉鋸筑底,中陰或中陽忽影忽現,在連續下跌三十多個交易后，多空在目前的區域有點分歧，估計反彈行情在醞釀之中。但考慮到前兩次反彈都曾夭折，并迅速創出新低，后勢走勢還會猶豫不決，市場信心的恢復有個過程。預計后市以振蕩休整為主。近日上市定價偏低的股票反彈強勁，成交量放大，但后市表現還有待于觀察�？紤]到近期煤炭行業供需趨緊，煤價上漲等利好消息，我們認為開灤股份的合理市盈率為35-40倍，上市價格在10-11元之間，首日漲幅在42.86%-57.14%之間。

　　風險提示：

　　1、募集資金投資項目風險：本次發行募集資金的主要部分將投向200萬噸/年焦化廠一期工程項目�？陀^分析該項目，存在以下風險：一是公司為專業從事煤炭開采和洗選加工企業，煉焦生產、技術、操作等管理、技術人員和員工還需進一步引進、培養和補充，雖然工業企業的經營管理存在共通性，但行業的差別將使公司經營管理面臨考驗，特別是在焦化廠運作初期，可能在管理和操作上有一個磨合和適應的過程，并由此給初期生產經營帶來一定的影響。二是近期焦炭市場呈現了前所未有的利好局面，但今后的走勢和趨向仍存在不確定性。三是焦化企業以煉焦精煤為生產原料，并為冶金企業提供初級產品，對上游的煤炭資源和下游的鋼鐵市場存在一定的依賴性。

　　2、煤炭生產的安全隱患風險：公司以煤炭開采、洗選加工為主業，和其他井工開采煤炭企業一樣，在煤炭開采中同樣有著頂板、沼氣、礦井水、發火、煤塵五大自然災害安全風險。這些隱患一旦發生，將對公司的正常生產經營帶來較為嚴重的影響。

　　其他機構預測：

　　天力顧問 阮求佳：10.5-11.6元

　　萬國測評 魏勇：10-11.5元

　　第一證券 唐文勝：9.5-10.5元

　　浙江利捷：8-9元

　　金通證券 錢向勁：10-11元

　　平安證券 羅曉鳴：9.5-10.5元

　　廣州博信：9.8-10.8元

　　成都證券 羅杰：9.5元附近

　　中國科技證券：8.5-9.5元

　　國都證券：9.9-11元