隨著周二次新股全面報復性攻擊向上，大盤觸及1508點之后，展開連續強勢反彈行情進入高潮。由于1500點左右基本屬于一個低位區域，大盤再次下跌的空間極為有限，部分踏空多方資金顯然將尋找新的熱點，在次新股之外，電力設備板塊有望成為市場新的亮點。

　　隨著夏季用電高峰的即將到來，電力緊張問題將再次成為市場關注的焦點。為了從根本上解決電荒問題，國家自2003年開始不斷加大了電力投資，由此引發了電力設備行業出現爆炸式增長，相關股票也勢必會成為主力資金建倉的重點。

　　一、電力設備行業實戰投資價值分析：需求巨大，高增長有望持續到2008年

　　1.上游行業政策扶持力度加大，拉動行業需求急劇增長

　　2003年國民經濟出現快速增長，尤其是在投資驅動下的重工業增長更是迅猛，由此導致全國發電量和用電量均出現快速增長，雖然2003年全國發電達到19080億千瓦，同比增長15.3%，用電量為18910億千瓦，增長15.4%，用電增長速度明顯高于發電量增長速度，全國電力供應出現全局緊張局面，電荒導致14個電網、21個省份出現拉閘限電。根據權威部門預測，2004年電力供應依舊偏緊，社會需電量將達到21100億千瓦，電力缺口高達2000萬千瓦，這種狀況到2006年才有望得到緩解。為了解決電力供應緊張狀況，從2003年下半年開始，國家在政策上大力扶持電力行業發展，不斷加大電力投資，2003-2005年電源建設投資約6000億元，電網建設投資約3600億元，年均投資額較“九五”增長約53%。004年預計開工3000萬至3500萬千瓦，以后每年新開工電站建設規模都在2500萬千瓦以上，到2010年全國電力裝機總容量由2003年的3.86億千瓦達到6億千瓦，增長 。電力投資額猛增極大刺激了對電力設備的需求，2003年全國發電設備產量高達3700億千瓦，較2002年增長74.8%，預計未來三年發電設備行業將保持較高的景氣度，年增長率可望達到40-50%的水平。巨大的市場需求勢必會促使電力設備行業進入較長時期的高速增長周期，相關公司也將面臨難得的發展機遇，其中蘊藏的投資價值日益凸現。

　　2.供需缺口巨大，行業高速增長周期延長

　　電力緊張已是不爭的事實，對于何時才能實現電力供需基本平衡的問題，目前較為一致的觀點是2006年我國有望緩解電力緊張的狀況。這一預測成立的前提是每年預計的新開工項目能夠按計劃完成。但從實際執行情況看，這種假設成立的可能性不大，因為受到許多客觀因素的制約，每年的新開工項目往往不能如期完成。從裝機容量上看，2002年約需新增3500萬千瓦的裝機容量，而實際裝機只有1800萬千瓦，計劃完成比例僅為51%；2003年國家對電力的發展規劃進行了調整，加快了投資建設的步伐，共批準開工大中型項目3300萬千瓦左右，而實際裝機預計只有2200萬千瓦左右，與約需新增4500萬千瓦的裝機容量相差比較大，計劃完成比例也只有67%。按照這種進度計算，2006年我國全社會用電量將達到23500億千瓦時以上，計劃裝機4.5億千瓦左右，但實際完成進度即使按90%計算，仍有4500萬千瓦計劃無法完成，按照每年2400億千瓦新裝機速度推算，到2008年我國才能實現電力供需基本平衡，由此預測，電力設備行業高速增長周期頂峰不是在2006年，而是在2008年。這說明2003年電力設備行業的高速長增長僅僅是恢復性增長，其后還有至少3-4年的高速增長。

　　造成電力設備行業增長周期延長的另一個重要原因是產能嚴重不足。由于我國主要電力設備廠家的生產能力無法滿足急速擴大的市場需求，一些主要電力設備根本無法及時交貨，根據上市公司公開披露的信息發現，目前電力設備廠家均是滿負荷生產，生產能力已經達到了極限，許多2003年的定單已經排到了2005年底，這種狀況勢必會導致一些新開工項目延期完成，從而確保了電力設備行業能夠在較長時期保持高速增長，這也從一個側面說明電力設備行業高速增長周期可能持續到2008年，而不是2006年。

　　3.行業競爭力明顯提高，后續發展勢頭更加強勁

　　2003年電力設備行業走過了極度輝煌的一年，主要上市公司主營業務收入、凈利潤也出現了大幅增長，但從其2003年報數據看，上市公司的每股收益并不高，即使增長最為迅猛的發電設備公司除了東方鍋爐較為優秀外，東方電機的每股收益也只有0.07元。造成這種狀況的主要原因是“九五”期間國家調整電力建設戰略，將電力建設重點從“電源建設”轉向“電網改造”上，全國裝機容量低速增長，由此造成發電設備制造業陷入市場萎縮的窘境，公司負債率高達80%行業普遍虧損或微利。經過2003年、2004年上半年的高速發展，這些公司利用獲取的超常利潤去解決這些歷史遺留問題，因此造成報表利潤有限。經過對歷史壞帳的大幅處理、消化，這些公司甩掉了歷史包袱，資產狀況得到極大改觀，公司競爭力也得到明顯提高。可以相信，電力設備行業絕對每股收益的大幅提高將在2004年報、2005年報中得到充分體現，屆時這些公司業績將出現高速、大幅增長，其偏低的股價也將因此而做出相應上漲，個別行業優勢明顯的公司將再次上演東方電機持續飆升的牛市行情，目前的調整為投資者提供了不可多的中線建倉良機！

　　二、電力設備行業上市公司投資價值分析

　　對于電力設備行業上市公司投資價值的分析，可以從主導產品、主導產品在產品構成中所占比例、主營業務增長等指標進行判斷，重點關注那些電力設備行業主導產品生產規模大、凈利潤增長迅速的公司，具體情況見北京首放對電力設備行業公司進行的實戰評價。(數據為2003年報)

　　北京首放電力設備行業上市公司實戰評價體系

　　三、電力設備行業二級市場表現：走勢強于大盤，調整提供建倉良機

　　1.首放電力設備行業指數：截止到2004年5月31日，首放電力行業指數為152點。自4月7日大盤調整以來，在4月7日至5月31日期間，滬市大盤下跌12%，累計換手率為41%，而電力設備行業指數下跌9%，累計換手率為28%，由此可見，在本次調整過程中，電力設備行業下跌幅度明顯小于同期股指下跌幅度，走勢強于大盤。另外，在本次調整過程中，電力設備行業累計換手率只有28%，而同期滬市大盤累計換手率高達41%，說明電力設備行業籌碼鎖定良好，市場預期較好，這為后期該行業股票的走強創造了條件。

　　2.主力進出監測：不但從市場表現看，電力設備行業股票明顯得到資金關照，下跌中抗跌性較好。同時，從電力設備行業上市公司公布的股東變動監測情況看，已經有許多實力機構進入十大股東。截止到2003年底，電力設備行業上市公司共有申銀萬國證券、聯合證券、銀河證券、上海證券、東方證券等11家券商名列其中，同時還有全國社保基金104組合、上海企業年金、普華基金、安順基金、金鑫基金、興和基金等21家基金重倉持有，這充分說明對于成長迅速、業績大幅提高的電力設備行業，一些先知先覺的機構已經率先介入建倉，由此也決定了電力設備行業勢必會因業績持續大幅上升而迸發出一些爆發力較大的潛力股票，值得投資者重點關注。

　　四、首放實戰投資建議：考慮到大盤反彈后仍有繼續調整可能，實戰操作中把握逢低介入。同時，在個股投資價值挖掘方面，要密切關電力設備行業中主導產品規模大、行業優勢明顯、凈利潤增長快速的龍頭公司，對于業績一般或價位已高的股票以規避風險為主。