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下一交易日：看平
周一，兩市窄幅波動(dòng)收出小陽(yáng)線，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，上海僅成交56億元。受深發(fā)展(資訊 行情 論壇)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜影響，早間銀行股有所異動(dòng)，午后北礦磁材(資訊 行情 論壇)等次新股則一起走強(qiáng)，雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)繼續(xù)跌停。成交量是買賣雙方的交易結(jié)果，量能的進(jìn)一步萎縮，顯示了對(duì)于反彈，多頭是“有心無(wú)力”；而至于殺跌，空頭則是
“有心無(wú)膽”。而多方意圖創(chuàng)造反彈，卻無(wú)奈力度有限，這是以下兩點(diǎn)主要原因的。
其一，中小企業(yè)板的成長(zhǎng)過(guò)程，也是擴(kuò)容不斷的過(guò)程。在浙江新合成公募的第二天6月3日，中小企業(yè)板第二股江蘇瓊花將發(fā)行新股，籌資2.196億元。因?yàn)橐s在下個(gè)月25日讓近10只新股集中掛牌上市，以及保證中小企業(yè)板的連貫性；顯然，近兩周可能每天都將會(huì)有新股發(fā)行公告。浙江新合成融資近4個(gè)億，以單個(gè)新股融資2到4億計(jì)算，兩周發(fā)行10家公司的速度，大約募集30億資金左右。以一次性集中上市股價(jià)溢價(jià)30%左右計(jì)算，則一次集中上市就增加約40億元的流通市值。如果一個(gè)月能讓兩批上市，則中小板塊一個(gè)月就需要市場(chǎng)增加80億元左右的資金。中小企業(yè)板成長(zhǎng)的過(guò)程實(shí)質(zhì)也是融資的過(guò)程，成長(zhǎng)是要付出代價(jià)的。
新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的影響是好是壞，歷來(lái)被爭(zhēng)論不休，目前以利空對(duì)待居多；事實(shí)上，公司在證券市場(chǎng)發(fā)行股票本身是個(gè)“中性”的事情，因?yàn)檫@本身不過(guò)是個(gè)普通的“買賣”而已，只要雙方交易的價(jià)格是合乎其本身價(jià)值的，則它對(duì)市場(chǎng)應(yīng)該是無(wú)甚影響的。然而最擔(dān)心的是中小企業(yè)板公司發(fā)行價(jià)偏高于其價(jià)值，而上市首日定價(jià)又被定得過(guò)高，那么股票上市后不斷向其價(jià)值回歸走低的過(guò)程，只能會(huì)是拖累整個(gè)市場(chǎng)。反之，如果出現(xiàn)相對(duì)的低定價(jià)，則既利于該板塊的升溫，也利于大盤走好。
其二，基金、券商各掃自家門前雪。今日從中信證券(資訊 行情 論壇)公布的基金倉(cāng)位測(cè)算上看到，基金上周還有明顯的減倉(cāng)動(dòng)作。上周開(kāi)放式基金的加權(quán)倉(cāng)位從前周的57.77%降到了53.21%，43只開(kāi)放式基金中有20只減持幅度在5%以上，目前基金表現(xiàn)為集體性減倉(cāng)，連今年新設(shè)基金居然也有減倉(cāng)動(dòng)作，如海富通收益減持了3.98%。本以為在券商逐漸喪失主力地位的時(shí)候，基金會(huì)穩(wěn)住局面，誰(shuí)知基金也是忙著打掃自家門前雪。基金迫于宏觀經(jīng)濟(jì)的不明朗進(jìn)行減倉(cāng)是一個(gè)原因，另外6月1日《證券投資基金法》正式實(shí)施也帶來(lái)一定影響。理論上“封轉(zhuǎn)開(kāi)”存在成行的機(jī)會(huì)，就看管理層的態(tài)度了。而如果大量的封閉式基金轉(zhuǎn)成開(kāi)放式，保險(xiǎn)資金等借機(jī)贖回，也會(huì)增加目前的開(kāi)放式基金的贖回壓力。因此開(kāi)放式基金需要騰出倉(cāng)位來(lái)保持其資產(chǎn)的流動(dòng)性。
而券商實(shí)在是越提越傷心，一年又過(guò)一年，券商還是如此艱難。周五，閩發(fā)證券的重倉(cāng)股雙鶴藥業(yè)開(kāi)始跳水，今日幾百手的賣單居然無(wú)人要而再跌停。最近居然有消息稱，管理層給欠庫(kù)的國(guó)債可以延期18個(gè)月清還，這似乎是不可思意的。有可能的最大限度是，管理層放緩處罰那些挪用客戶國(guó)債進(jìn)行回購(gòu)的券商，給時(shí)間其慢慢調(diào)整補(bǔ)足自有國(guó)債的欠庫(kù)。但即使如此，券商也需要從重倉(cāng)股中騰出資金，券商概念股的走弱就不難理解了。只要市場(chǎng)還存在較多違規(guī)資金，而這類資金退出是市場(chǎng)的必然要求，那么就還存在較大的拋空壓力。市場(chǎng)因?yàn)檫�存在下調(diào)空間，從博弈的角度看，開(kāi)放式基金、QFII等機(jī)構(gòu)就不可能在券商剛要減倉(cāng)的時(shí)候就去托盤。
總而言之，市場(chǎng)是有部分力量在營(yíng)造反彈自救，但是資金面的現(xiàn)實(shí)制約了多方的力度，真是所謂的有心無(wú)力；而在股指相對(duì)階段性低位，空頭也不敢采取過(guò)激的快速拋空行為，正是有心無(wú)膽，雙方的相對(duì)謹(jǐn)慎造成了市場(chǎng)成交清淡。股指往上走，其第一壓力位在1600附近；往下則在1500點(diǎn)又構(gòu)成短線支撐。
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