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做多依據：
1、技術指標在低位連續兩次鈍化后發生金叉，支持股市繼續反彈。
大盤日線KDJ指標已經在低位連續發生兩次鈍化后開始向上交叉，同時MACD指標也在超賣區域發生金叉，短線技術指標支持大盤延續反彈。此外，大盤周線KDJ指標也完成從高
位向下發散再由低位向上收斂的過程。按照歷史經驗，當KDJ指標低位連續兩次鈍化后重新金叉，再配合日MACD和周線KDJ指標的低位收斂，大盤指數都有望發生一波一周到兩周的反彈行情。
2、藍籌股開始全面企穩，為反彈奠定了堅實的基礎。
本周大盤在連續兩個交易日跌破年線之后，周四在藍籌股的帶領下發生大幅反彈，一舉收復年線，指數也完成從假破位再到確立年線支撐的過程。走強的藍籌股主要分為如下類型：一是長江電力(資訊 行情 論壇)。該股在戰略投資者配售后走出了持續的上攻行情，目前股價已經到了多重均線的壓力位，因而周五出現一定程度上的回調。由于看好該公司的資金極多，因而該股在大盤下跌250點后仍然沒有象樣的回調。在對其上漲表示樂觀的同時，也對其可能成為潛在的做空動能而表示擔心。二是石化股，領頭的是齊魯石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)。從周五的表現來看，上攻力度出現衰竭，上海石化出現一定程度的回調，但反彈的趨勢仍然沒有改變。目前藍籌股整體市盈率已經下降到20倍以下，投資價值開始顯現。最新的一份調查報告顯示，七成以上的機構投資者將在下跌的過程中逐漸買進藍籌股，為這些股票上漲提供堅實的基礎。
做空依據：
1、財政政策和貨幣政策雙雙改向，中國經濟警情綜合指數(資訊 行情 論壇)進入紅色區間。
目前制約股市上漲的依舊是宏觀經濟不確定問題。4月份，固定資產投資同比增長速度下降到34%，比1~3月份下降了5%左右，宏觀經濟調控初步取得成效。但34%的固定資產速度仍然處于高點，與2003年全年26.7%的固定資產增長速度相比幅度仍然很大，因而宏觀調控的任務仍然很艱巨。
另外，一季度《中國貨幣政策報告》指出，貨幣政策將從穩健的貨幣政策向適度從緊的政策轉變；財政部部長金人慶日前也指出，以前實施積極的財政政策與穩定的貨幣政策主要是為了應對一九九八年亞洲金融危機的沖擊。目前中國已經走出通貨緊縮的陰影，財政政策將淡出先前實施的積極財政政策，向比較中性的財政政策過渡。中國財政政策和貨幣政策雙雙發生轉變，將會引導中國經濟從高速增長走向穩定增長，從而使得藍籌類股票業績增長速度放緩，引起機構投資者對藍籌股的價值重估。
2、擴容速度不減，對市場資金面構成較大壓力。
中小企業板推出后，擴容速度將突破以往每周發行2家到3家的上限，發行的家數將大大增加，從而對市場資金形成抽血。下周一和周二證監會將連續舉行兩場發審會，審核 5家擬首發及3家再融資公司的發行申請，單周審核的的融資公司數量達到8家，擴容的壓力還是非常緊。
另外，從長期趨勢來看，中小企業板集中在深圳小企業板上市將為主板市場的融資出空間，解決上市公司長時間排對上市的難題。隨著時間的推移，中國融資市場可能細分為主板大型融資市場和中小企業板的小型市場，主板市場還是面臨一定大型公司的擴容壓力。從而對股市中長期走勢產生負面影響。
一目了然：
從影響大盤多空的因素來看，宏觀經濟不確定性和市場擴容壓力是導致將繼續走弱的理論依據。而技術面的做多信號和藍籌股的全面企穩是大盤短線延續反彈的重要依據。隨著股指完成足夠大的累計跌幅，宏觀經濟對股市負面影響的邊際效應將逐漸遞減，而擴容速度也需要一定時間的累積。因而大盤在中短期技術面向好的支持下，有望延續反彈。(三元顧問 李偉）
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