|
河南九鼎：肖玉航
周四深滬兩市大盤在中小企業板推出的情況下產生反彈，筆者研究認為這種反彈不會改變后市仍將繼續破位調整的格局，對于手持資金的中小投資者而言，建議繼續耐心等待，對出現的紅盤不必過分的關注，總體上中期調整并不會因為今日的反彈陽線而結束。從周四的陽線來看，更是一種現實意義和歷史意義的影響，中小企業板的開出不會改變我們對大
盤中期仍將出現較大程度調整的觀點，跌破年線后的戰術性短線盤可逢高波段運作，但對于戰略投資的中小投資者而言，保持耐心手握資金，等待機會就會取得市場的主動。對于后市中期為何還會出現較大程度的跌幅，我們研究認為主要基于如下因素：
首先，眾多個股股價高估。我們研究證券市場就是看其總體股價是否高估，我們發現大部分公司股票價格存在較嚴重高估情況。雖然A股市場中有一些較好業績公司，但由于股權割裂、成熟市場同類品種對比價格差巨大等諸多因素，其上漲空間也非常有限。從5月26掛牌的4只退市股票三板市場表現來看，其分別下跌55.02%到74.97%不等,股價較在主板時全部"腰斬",而上周五掛牌的海洋、九州也分別下跌66.98%和60.55%,其中九州的成交價已經跌至0.99元,成為內地所有公開市場上首只跌破1元面值的股票。這說明A股市場中許多業績較差與投資回報一般的公司股價明顯高估，而三板市場出現的“仙股”表明，未來A股市場中許多業績較差、投資回報差、業績包裝上市變臉的新股具有非常之大的調整空間，這些都將使市場面臨非常之大的向下長期調整壓力。
其次，從技術上來看，中長期技術指標出現死叉向下趨勢，而短期指標的超跌只能產生反彈，從反彈時間跨度來看，短期指標應服從長期指標。而前期巨大的喇叭型破位后的量度跌幅遠沒有到達，在1630—1750點區間兩市套牢資金近萬億元，從調整的時間與空間上都遠遠不足，這說明大盤在反彈過后仍將繼續向下破位調整。
最后，資金的分散化趨勢將使市場中期仍將向下。近期深圳推出中小企業板，這意味著在原有的A股市場、B股市場、可轉債市場基礎等市場之上，又多一板塊，而未來可能推出的QDII又將吸引部分資金，期貨在銅、黃金、原油品種推出后，棉花品種也已推出，而國內期貨機構對設立發行期貨基金的呼聲比較高漲，如果推行將形成對證券投資基金爭奪資金的局面。從投資渠道及品種增加的角度考慮，未來A股市場面臨資金分散化趨勢也將導致市場完成幅度較深的中期調整。
從上述因素及多種基本面因素分析后，我們研究認為，股市短期反彈不會改變中期調整的趨勢，穩健投資者可不必理會其紅盤的反彈，而短線戰術性投資也應控制好倉位。
| 
