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周三大盤的回抽并沒能收復年線，且成交再創地量，顯示目前市場面臨多重變數的背景下，觀望氣氛濃厚。
這種不確定性首先體現在中小企業板上。盡管政策面并不希望中小企業板沖擊主板，會竭力維護中小企業板股價平穩，但資金是逐利的，能否控制得住，卻是另一回事；而如果中小企業板、主板都沒有賺錢效應，市場有可能會再度陷入僵局。周四中小企業板將開鑼
，短期內股指會受中小企業板運作效果的影響。另外閩發事件等券商問題的暴露，券商問題股的大肆做空，也給弱市帶來了很大沖擊，這一沖擊波的消停，取決于管理層是否進一步清查券商問題。目前，中小企業板和券商問題是市場面臨的最直接的不確定性問題。
其次，宏觀面的變數還有：宏觀調控是否能在第三季度有較大緩解？“九條意見”落實進度是否有新政策推出？最近一段時期，政策面不僅否定了近期加息的可能，對宏觀調控的態度也有所轉變。銀監會對證券市場的態度也出現重大轉變，將銀行改革的成敗，直接與資本市場的良性發展等同；將銀行不良資產處理進度與證券市場發展好壞掛鉤。保監會在此時也提高了與證監會的協商，加快相關規則的出臺�！熬艞l意見”落實的預期正在加大，但其進度明顯受制于宏觀調控。顯然股市近期的興衰全部維系在“九條意見”的落實上。不排除在此期間，股指以下跌方式，倒逼相關利好政策的出臺。
綜合來看，目前市場受多重變數困擾，盡管市場前景嚴峻，但政策面并不支持股指下跌，多空的角逐仍會圍繞關鍵點位展開。股指目前仍運行在下降通道中，上證綜指自1783點調整以來，目前以跌破年線，大盤只有在短期內有效收復年線，才能確保1500點整數關不失守。
作者：□上證聯沈鈞
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