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周二，A股市場自上周以來形成的低位震蕩格局被打破。在超過90%個股下跌的拖累下，A股股指單邊下行，又創年內新低，上證綜指在本輪回調以來，首度收盤于年線以下。由于近期已形成的平衡區域被打破，作為心理支撐與技術支撐的上證綜指年線被擊穿，從尾盤觀察，場內恐慌氣氛有所增強。
上周，證監會主席對媒體透露，中小企業板塊首批企業將在20天至1個月內上市。由
于中小企業板天然地蘊含著成長性和想象空間，對賦閑場外的資金具有強烈的吸引力，主板市場因此顯得相形見絀。中國的股票市場一向是“喜新”的，我們相信中小企業板塊將成為年內A股市場的一抹亮色，會有比較明顯的投資機會。特別是目前A股股指處于相對低位，整個市場價值中樞下移，一方面給中小企業板塊騰出了較大的上行空間，另一方面也醞釀著主板市場的契機。
周二，證券公司重倉股的殺跌動能充分地顯示出來。由于閩發證券的觸礁，扯動了券商重倉股的神經，特別是清查國債回購，進一步繃緊了券商們的資金鏈，每天不斷增加的跌停個股，自然加重了其他投資者的恐慌情緒，這種氣氛使得A股市場似乎處于漩渦當中，一時間失去了方向感。
我們注意到，香港國企股市場承接上周的反彈勢頭繼續上行，雖稍有回調，但股指仍然紅盤報收。截至昨天，A股與H股股價比為2.93倍，而2004年內該比價差的算術平均值則為2.69倍，這說明目前的價差與平均水平相比仍有一定偏離，需要進一步回歸。我們認為正是由于這個技術原因，香港國企股指數上周以來的反彈上漲對國內A股市場的提振作用顯得非常微弱。不過，從另一方面看，在香港國企股走穩的背景下，國內A股市場的下跌空間也在縮小。
由于供給加大，國際油價于上周末開始自高位回落，使處于增長周期的全球經濟松了一口氣，對于能源需求旺盛的中國經濟而言當然是好事。認真研讀政府部門傳出的政策信號，我們相信更嚴厲的調控政策出臺的可能性正在變小，但驚魂未定的A股市場一時也難以消除恐懼......
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