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□主持人劉志飛神光
咨詢:丁建廠
世基投資:顧曄
主持人:隨著央行對國債回購市場的整頓，部分券商的資金面陡然吃緊。日前，閩發(fā)證券的重倉股寧波海運(資訊 行情 論壇)將閩發(fā)證券的問題曝光，導(dǎo)致閩發(fā)證券的幾只重倉股寧波海運、遼寧成大(資訊 行情 論壇)等連續(xù)跳水。而近期還不斷有新的券商重倉股加入跳水行列，如西南證券持有的敦煌種業(yè)(資訊 行情 論壇)、中富證券持有的洪都航空(資訊 行情 論壇)昨日紛紛跌停。寶光股份(資訊 行情 論壇)由于公布了委托健橋證券買賣國債的公告，昨日也大幅跳水。近期的券商重倉股是否存在較大的風(fēng)險？投資者該如何回避？
券商遭遇資金壓力
丁建廠 從最近媒體披露的關(guān)于閩發(fā)證券的調(diào)查情況分析，目前部分券商還存在著其它方面的隱患。事實上，在經(jīng)歷了兩年多的股市弱勢之后，不少券商經(jīng)營方面存在著較大壓力。尤其是資金方面的壓力。券商資金面除了國債回購方面的壓力，還有其它方面的壓力，比如股市經(jīng)過長時間調(diào)整后，目前對場外資金還不是十分有吸引力，導(dǎo)致券商委托理財資金來源萎縮；基金大規(guī)模的發(fā)行對券商委托理財資金也形成了明顯的分流等，都嚴重影響到券商獲得資金的能力。
由于目前券商資金面較為吃緊，對券商自營的影響是顯而易見的，對券商重倉股影響就更為顯著。對于今年行情中已經(jīng)有較好表現(xiàn)的券商重倉股、近期媒體分析報道有較多經(jīng)營問題或較大資金壓力的券商重倉股、券商重倉持有時間較長而基本面已經(jīng)轉(zhuǎn)差或不適合當(dāng)前市場氛圍的個股、近期大盤調(diào)整過程中跌幅小于股指調(diào)整幅度或調(diào)整不充分的老莊股等，都要注意回避。對于基本面較好，漲幅不大的券商重倉股，待近期券商資金面壓力過去之后，大盤重新轉(zhuǎn)強之時，仍可作為投資備選對象。但是對于經(jīng)營風(fēng)險突出的券商所持重倉股，即使行情有所好轉(zhuǎn)，也應(yīng)有較高的風(fēng)險防范意識。
非主流板塊需補跌
顧曄短期內(nèi)券商重倉股的暴跌與部分券商在國債市場上所暴露的問題有很大關(guān)聯(lián)，這是該類個股下跌的導(dǎo)火索。但是從本質(zhì)上來說，大量非主流板塊的個股在市場調(diào)整中出現(xiàn)下跌也是必然的現(xiàn)象，這些個股遲早都會因為這樣或那樣的原因出現(xiàn)下跌。記得我們在4月份的分析中就曾經(jīng)提到：“大部分走勢滯后的品種均會在大盤調(diào)整后期出現(xiàn)下跌”，這些品種主要包括績差股、題材股、科技股、ST板塊等。我們從市場中各個不同板塊的運作周期來看，主流板塊明顯領(lǐng)先于大盤指數(shù)和其它非主流板塊，在以大盤藍籌股為核心的主流板塊下跌結(jié)束后，非主流品種將開始大規(guī)模下跌。藍籌股板塊的調(diào)整開始于今年1月份，至今已經(jīng)長達4個月，而非主流品種隨指數(shù)調(diào)整僅1個多月，可以預(yù)期在未來的幾個月中，大量非主流品種仍將保持調(diào)整的態(tài)勢，即使大盤指數(shù)已經(jīng)見底回升，這種現(xiàn)象仍不會改變。
從短期市場暴跌的個股上，我們可以發(fā)現(xiàn)無論這些股票是券商重倉股也罷，還是其它板塊也罷，有一個特征是共性的，那就是這些個股多數(shù)都是非主流品種。這些個股是未來行情中主要風(fēng)險所在，原則上我們認為績差股、微利股、題材股、科技股均屬于這個范疇。
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