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本報訊 滬指大盤在前日收成陰十字星之后，昨天出現沖高回落的走勢。均線系統明顯對指數的上揚產生很大的阻力，并且再次跌破了5日和10日均線。大盤報收于1549點，較前日下跌9點。同時，成交量出現一定萎縮，僅有71億元的水平。交投的不活躍，反映出目前市場投資者的心態趨于謹慎，持籌和近場的信心不足，甚至對后市行情產生懷疑。就技術而言經過連續的下跌之后,1550點下方的支撐作用越來越明顯。可以確認目前大盤有企穩跡象,處于底部區域,只是在筑底過程中會有反復震蕩。
主力喜新厭舊棄藍籌備戰企業板
受調控政策的影響，前期鋼鐵、石化等藍籌股經歷了一輪深幅調整，整體跌幅為同期大盤調整幅度的兩倍。本周開始，鋼鐵板塊率先出現反彈，隨后電力、石化等板塊相繼出現探底回升的走勢。但是，此次藍籌股反彈的力度非常弱。以率先反彈的鋼鐵板塊為例，經過短線的快速反彈之后，很快就進入休整狀態，資金并沒有持續流入。其他藍籌板塊的情況也大體相似，藍籌股反彈無人喝彩。筆者認為，主要原因在于中小企業板很快就要推出，投資者“炒新”的心態造成主板市場面臨階段性的資金困境。
以基金為代表的機構投資者，是藍籌股的堅定守護者。數據顯示，今年一季度54只封閉式基金加權平均倉位已達到75.81%，41只股票型開放式基金的加權平均倉位為71.44%，比去年年底時的73.88%和66.47%分別增加了1.93%和4.97%。就是說，在一季度投資基金的倉位達到了歷史高位，個別基金的股票倉位甚至接近了80%的頂線。很明顯，從四月初開始的這輪調整，其幅度之深是基金也沒有預料到的。從大部分藍籌股的無量下跌不難判斷，目前基金依然持有很重的股票倉位。由于老基金手中的資金不足，自救的能力就非常有限。同時，新基金受到政策調控等影響，也不愿意做救世主。剛剛從藍籌股上撤離的主力資金，自然不愿很快再殺回去，而是把目光投向即將誕生的新事物即中小企業板。因此，藍籌股即便出現反彈也難以推高大盤，關鍵的原因就是場內資金已經開始備戰中小企業板，無暇顧及那些過時的藍籌股。因此，雖然中小企業板還沒有正式推出，但是確實已經開始提前分流主板市場的資金。
創投主導大盤財富效應預期強烈
目前市場最為關注的焦點，無疑是即將推出的中小創業板。昨日消息面進一步明朗，深交所公布《中小企業板塊交易特別規定》、《中小企業板塊上市公司特別規定》和《中小企業板塊證券上市協議》。尚福林在出席“2004北京國際金融論壇”發表演講前透露，“中小企業板塊準備已經很充分，預計20天至1個月內首批企業可上市。”所有一切的消息表明，中小企業板很快就要和投資者見面了。分流資金的預期，使得市場前期將中小企業板的推出視為利空。但在本周二中小企業板獲準設立的消息明確后，市場大有“利空出盡”的味道，并且創投概念股著實火了一把。激情過后，中小企業板的分流資金效應，在市場開始逐漸顯現出來。
雖然昨日創投概念股并沒有像前兩個交易日表現得那么搶眼，但是整體表現依然遠優于大盤。弘業股份(資訊 行情 論壇)、常山股份(資訊 行情 論壇)等創投概念的代表品種，依然維持了明顯的強勢特征。同時，部分深圳本地股保持良好的活躍度。這些股票持續走強，使得市場對中小企業板推出后短期財富效應的預期更加強烈。目前兩市創投概念股的炒作，僅僅停留在概念的層面，數量也比較有限。不過，當資金從其他股票中撤離之后，很大一部分將積極備戰中小企業板。最近幾個交易日大盤的漲跌，都直接與中小企業板有直接的關系，并且中小企業板已經開始提前分流主板資金。
但是應該注意，股指再創新低的難度越來越大，多空力量對比暫時處于一種平衡狀態。因此，對于中小企業板的分流資金效應，其實沒必要過分擔心。相反，隨著大盤在年線附近反復震蕩，市場的機會逐漸多起來。總的來說，前期在快速下跌后，市場投資者信心受到較大打擊，短期內難以立刻恢復。此時此刻，只要出現新的連續拉升的龍頭板塊熱點，那么市場信心就將重新凝聚，繼續向上拓展反彈空間。如果沒有領頭羊板塊出現，那么指數的回升將較為曲折。因此對于可能出現的牛皮盤整，投資者也要有一定的心理準備。北京首放
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