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雖然個股行情活躍帶旺了市場人氣，市場低位承接因此也變得有力，但這并沒有使得短線市場弱勢格局得以大幅改善。昨日上證綜指以1558.29點報收，上漲了2.84點，滬市全天成交金額為96.48億元。深成指收于3503.30點，上漲了16.18點，深市全天成交金額為55.40億元，兩市成交量均比周二小幅放大。雖然大盤延續了周二的反彈，但看來看去還是一個震蕩市，市場持股信心并不穩定，買漲信心也不是非常充足，市場這種表現，表明中線投資者對后市有較大的戒心。因此短線博反彈，要確定止蝕策略，并有紀律地靜觀其變。
今年前4個月包括固定資產投資及房地產指數增長放緩的消息昨天公布，這是中央加強調控冷卻過分投資后初步取得的成果，有助減低加息及調控壓力，但未來一兩個月的數據更為重要，因為目前調控措施是否適當將在這段時間反映出來。周二一些收緊商業銀行信貸的措施持續，包括向部分商業銀行發行500億元央行特殊票據，明顯是針對部分不受信貸規范監管行為的打擊。因此，對前4個月取得的調控成果還不能過分樂觀。
就目前市場表現分析，短線市場反彈有余，但轉勢難望。大盤要真正轉勢走強，預計要到調控措施奏效達到軟著陸的時候。因為市場轉勢的條件之一是市場信心大幅增強。而在目前政策背景下，市場信心增強的條件尚不具備，緣于投資者普遍對公司業績預期大幅降低。相信隨著調控措施的深入，石化、有色金屬、物流運輸等行業，受到的影響均會凸現出來。產品價格的回落，勢必影響到相關行業上市公司的業績。而在現在的條件下，對相關公司業績下滑程度，很難作出準確的評估。在這種情況下，中線投資者又怎么可能將大量的資金投入進來呢？沒有大量的資金入市推動，大盤又何來轉勢的條件呢？
正是因為這樣，以基金為代表的機構投資者也在積極地調整持倉結構。其這樣做的目的，一方面是回避風險，將損失降至最低。另一方面是為了準備充裕的資金備戰中小企業板。由此看來，短線市場并不能激發中線增量資金入場的熱情。在這種市場背景下，如果過分地看好短線行情，顯然已在策略上失誤。
青海證券蘇武康
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