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本周是五一長假以來的第一個交易周，應(yīng)該說人們對四月初以來的大盤階段性快速下跌應(yīng)該說對于市場的沖擊十分巨大，尤其是被5日均線牢牢壓制了一個月，尤其是一路跌破1600點(diǎn)這個被認(rèn)為是政策底的關(guān)口和半年線，這更是讓剛剛信心滿滿逐漸走出兩年熊市陰影的投資者再次郁悶了一把。本周雖然第一個交易日就給市場再次來了個下馬威，但是隨著周二周三大盤在1545點(diǎn)附近止跌企穩(wěn)開始反彈并成功收復(fù)了5日均線和半年線似乎又給投資者帶來了反彈的希望，可是本周最后兩個交易日大盤的再次急轉(zhuǎn)直下，缺又是讓投資者找不著北了
，那么下一周大盤將何去何從呢？是再創(chuàng)新低繼續(xù)下挫還是能夠二次探底雙底反彈呢？
要回答這個問題首先要從本輪大盤四月以來的急速調(diào)整的原因說起，四月的大調(diào)整表面上看是由莊股跳水這根導(dǎo)火線引發(fā)的，但是究其根本我們可以發(fā)現(xiàn)其深層次原因在于宏觀基本面的幾大因素：首先是金融政策的改變，出于防止貨幣信貸過快增長而形成新的銀行不良貸款以防范金融風(fēng)險的目的，金融管理層采取了一系列的緊縮性政策。隨著這些緊縮性政策的出臺，尤其是調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金的政策，對于銀行金融類上市公司的股價來說其沖擊力度甚大。另一方面是為遏制部分行業(yè)和地區(qū)盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)問題國家提高了包括鋼鐵、水泥、電解鋁以及房地產(chǎn)四大行業(yè)投資項(xiàng)目的資本金比例。雖然對于宏觀經(jīng)濟(jì)整體背景來說這是一個十分必要的措施，但是其對于涉及到這幾個行業(yè)的板塊來說無異于一場雷霆風(fēng)暴，而且由于涉及到的四大行業(yè)均為大盤股，占據(jù)股指權(quán)重極大，因此隨著這些板塊個股的連續(xù)下挫大盤也受到拖累。而本周五終結(jié)本周反彈之勢的黑色星期五行情也是在“三部委發(fā)出聯(lián)合通知，九大行業(yè)信貸受嚴(yán)控”的利空消息影響下，通過這些原因分析我們可以看到目前大盤持續(xù)調(diào)整的根源在于政策面環(huán)境的惡化，以及由于政策面利空引起的部分大盤股行業(yè)價值成長性等藍(lán)籌素質(zhì)的減退從而引起其股價持續(xù)下挫并拖累大盤下跌。
了解了大盤本輪調(diào)整的根本原因我們對于本周的反彈夭折也可以從深一層次來進(jìn)行看待，應(yīng)該說本輪調(diào)整的空方主力在于大盤藍(lán)籌股的持續(xù)下跌，而從大盤藍(lán)籌股的下跌幅度和跌勢持續(xù)時間來看，由于政策面利空的集中爆發(fā)轟擊，市場對其做出了過度的反映，因此隨著其跌幅的加深，反彈的要求也愈演愈烈。本周初在央行發(fā)布了"一季度貨幣政策執(zhí)行報告"，文中透露了與四月嚴(yán)酷的政策利空迥然不同的偏暖基調(diào)，在此刺激下本周三大盤明顯進(jìn)入了一個底部反彈階段，從周三大盤氣勢如虹，以超過90%的個股上漲一舉突破壓制大盤月余的5日均線和半年線重回1600點(diǎn)大關(guān)，這表明1545點(diǎn)附近一帶的底應(yīng)該說被市場普遍接受，反彈動能也開始凝聚，而周四大盤的震蕩調(diào)整其實(shí)更應(yīng)該理解為是一種對周三大漲的一種修正，但是在周五利空的影響涉及了九大行業(yè)，對市場剛剛形成的反彈形成了毀滅性的打擊因此周三反彈成果全面失守。
但是我們也不能盲目的悲觀，畢竟本周二周三的反彈行情雖然短暫但是卻讓我們了解了市場底部的所在，應(yīng)該說，1500點(diǎn)-1545點(diǎn)對大盤的支撐強(qiáng)烈，大盤在周五的重挫之后，下周仍有可能在此點(diǎn)位附近止跌企穩(wěn)，應(yīng)該說這一區(qū)域?qū)诖舜賱臃磸椀男纬伞．?dāng)然經(jīng)過目前一些利空政策的出臺，標(biāo)志著股市政策面環(huán)境的“倒春寒”尤其是對于涉及受到限制的行業(yè)的大盤藍(lán)籌股板塊來說，其藍(lán)籌光環(huán)岌岌可危，投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者對其的價值預(yù)期開始降低，因此雖然這部分大盤藍(lán)籌股未來的反彈不可避免，但其高度不可能達(dá)到其鼎盛時的位置。但就短線而言下周大盤整體將在企穩(wěn)震蕩反彈中完成二次探底。
杭州新希望市場研究中心
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