|
做多依據：
1、上市公司業績的慣性增長同股價的大幅下跌產生較大背離，短期價值存在重新評估的機會。
據國家統計局公布的一季度最新統計數據顯示，一季度國內生產總值27106億元，同
比增長9.7%。其中，發電量增長15.7%，燃煤增長14.4%，鋼材增長26.4%，原油增長2.4%。這個數據說明，包括電力類、煤炭類、石油類公司在內的上市公司04年業績還保持這快速增長。而受宏觀調控影響最大鋼鐵類公司如首鋼股份(資訊 行情 論壇)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、南鋼股份等04年中期業績增長都在50%以上甚至100%以上。這表明至少在一年之內主要行業上市公司業績上漲仍然可以得到保障，動態市盈率仍是降低的趨勢。
當前市場大肆拋售包括鋼鐵、有色金屬等在內受投資緊縮影響很大的行業公司的股票，可能是它們的"成長性"失去信心，這使得原先擁有"低市盈率高成長性"雙重優勢的公司失去了一條腿，僅僅剩下"低市盈率"的良好外觀形象。這個預期改變導致這些公司長期向好的預期發生扭轉。但從短期來看，這個無反彈暴跌方式的下跌還是反彈過度的，公司業績慣性增長帶來的一兩年內動態市盈率降低同股價大跌產生背離，市場可能會對此重新進行評估，從而增強多頭力量。
2、周線五連陰歷史上較為少見，因而技術面在大跌后可能逐漸取代政策面的影響成為主導行情發展的主要因素。
2001年大盤進入熊市以來，周線連續出現5跟陰線發生過三次。一次是在2001年大盤在2245點見頂之后；一次是2002年"6.24"行情見頂之后；第三次就是受宏觀調控影響而出現的本次下跌。周線"五連陰"一般發生在大熊市之中，環境比較特殊。2004年，宏觀經濟持續增長，市場的整體環境已經從熊市向牛市過渡。因而大盤在出現周線5連陰后還繼續收陰的概率很小，下周大盤至少將出現止跌的周K線。
做空依據：
1、未來兩三個月內，宏觀政策面仍然處于"調控周期"內，各個部委和地方政府各項宏觀調控措施可能會在今后2~3月內出臺，對大盤運行環境構成影響。
周五，發改委、央行和銀監會下發《關于進一步加強產業政策和信貸政策協調配合，控制信貸風險有關問題的通知》以及《當前低水平行業制止低水平重復建設目錄》，涉及9大類行業，并且對禁止類項目采取"堅決停止建設"、"堅決淘汰"、"依法關閉"和"停止銀行新增授信"等嚴厲措施。對限制類項目采取"停止審批新項目"、"在建項目停建"等嚴格措施。這是對中央最高層做出決策的執行。未來2~3三個月內，各部委和地方政府相關執行措施可能會出臺，對市場造成負面影響。
2、成交量持續萎縮，市場做多信心需要重新積聚。
本周5各交易日市場的交易量都位置90億以下的低迷水平，市場交投仍然非常不活躍。在一個下降趨勢中，僅僅單日的成交量放大是無法維持反彈的。后市大盤要筑底需要一個放量和下跌角度休正的過程。
一目了然：市場目前存在諸多矛盾，包括政策面利空間歇強化和技術面超跌反彈要求越趨強烈的背離、周期性行業長期業績"預期"下降同短期業績上漲帶來市盈率下降的矛盾、"國九條"支持股市發展和股市發展是否暫時讓位于宏觀經濟的軟著落的矛盾等，市場要重拾升勢，需要尋求政策面、技術面和基本面交叉背離的新平衡。預計下周大盤將完成短期二次探底，收出帶上下影線的紅十字星周線概率較大，為構筑5月止跌月線奠定基礎。
| 
