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張明星
探底反彈，量能不足。節后的第一周，深滬股市繼續趕底，在滬指半年線1545點附近獲得支撐反彈，電力股、超跌股和題材股成為引領大盤反彈的主要力量，祥龍電力因同時具有電力和摘帽等概念，漲勢最猛，華銀電力(資訊 行情 論壇)、桂東電力(資訊 行情 論壇)等也有極佳的表現。中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通
(資訊 行情 論壇)等指標股則有支撐大盤的最重要作用。此外，銀行股也表現較好，使股指擺脫了連續下跌沒有反彈的走勢，暫時穩定了投資人的心態。而若鋼鐵股不能有效止跌，則市場后市仍會處于不穩定狀態，因為鋼鐵股是市場中市盈率最低的板塊股，相當一批鋼鐵股市盈率在10倍以下，這樣，若這些股票市盈率還一路走低，就會使投資人失去投資的信心。實際上，本輪行情的跌勢更多緣于外資對H股的慣壓，爾后擴大到B股市場，從而影響到A股市場價值的判斷。
就市場而言，必須樹立投資人信心，特別是對于機構投資人而言，應堅持自身的投資理念，國外市場鋼鐵股市盈率可以達到幾十倍，中國一個快速成長的市場里就不能允許鋼鐵股市盈率達到20倍嗎？對于政府部門而言，則必須考慮政策出臺對市場的影響，不應該給空方以慣壓的機會。目前H股、B股的大跌是刻意慣壓的，有非常不理性的成分。深市B股中相當多股票市盈率已跌至7倍左右的水平，如京東方(資訊 行情 論壇)(200725)，持有這些股票年資本增值率在15%左右，投資性極好。就市場后市而言，由于短期內大的宏觀調控政策出臺的可能性較小，市場空方難以再發揮大的作用，所以后期止跌反彈可能是主流，只是由于多數投資人在本輪上漲過程中基本未減倉，所以上檔的壓力會較大，反彈也就可能隨時受阻，而市場真正轉好的時機則要取決于經濟數據以及宏觀調控對上市公司業績實際影響的估計。
如果宏觀經濟數據依然顯示過熱勢頭不減，則宏觀調控措施會加重，場外資金就不會入市。相反，加之上市公司業績依然較好，則軟著陸成功實現，經濟增長周期延長，股市就會有更大的行情產生。
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