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盡管在連續兩天上漲之后，滬深股指昨天出現了小幅調整行情，但兩市仍然立于5日均線之上，形成了進二退一的格局。
本次反彈是在股指持續大幅下跌的基礎上形成的，其技術方面的含義十分明顯。一些股票(其中不乏績優藍籌股)在短短的幾周內，價格出現逾30%的下跌，無論從哪個角度講都屬于超跌。既然是超跌，那么就必然會有反彈。而且一般來說，超跌越是嚴重，反彈也就越
是強烈。在前兩個交易日，滬市最大反彈幅度達到3.15%，深市也達到3.51%，為近期所少見。但是，也由于反彈更多是基于技術方面的原因，因此必然帶來參與的資金不多、市場缺乏熱點等問題，這就制約了反彈的高度和時間。昨天兩市稍稍沖高以后就出現回落，應該說是自然的。
股市從4月份開始的下跌，既有對前期上漲較快的修整，更有因為管理層采取宏觀緊縮政策，而導致投資者預期改變的因素。現在看來，緊縮政策還會繼續出臺，央行最近公布的貨幣政策報告中，第一次明確提出要執行偏緊的貨幣政策。這顯然使股市的運行有些被動。因此，初步判斷，接下去股市將出現小幅整理的格局，走勢會變得比較平穩一些，震蕩幅度也將明顯縮小。
這里還需要考慮另外一個因素，就是長江電力(資訊 行情 論壇)向一般法人投資者配售的64670萬股將在下周二上市。對于長江電力來說，現在的流通盤約12.8億股，這次要增加五成，壓力不小。而且長江電力目前的價格較發行價要高出1倍多，套現壓力不容小看。但是，盡管如此，近期長江電力的股價走勢相當堅挺。尤其是在昨天，部分電力股受消息影響，股價有明顯的回落，但長江電力仍然能夠逆勢上漲，并且突破了9元大關。看來，的確有投資者對該股的后市比較樂觀并且在著手建倉。回想去年年底的時候，長江電力在股市十分低迷的情況下上市，最終不但沒有成為大盤的拖累，反而促成了股市上漲行情的展開。有鑒于此，近期長江電力在盤中的異動值得留意，因為這很可能會對股市行情形成刺激，使得股市的反彈力度得到加強。一般認為，如果后市長江電力能夠形成放量突破的話，就有可能拉動大盤上行，當然其力度與去年底時是不能相比的。
總體而言，大盤后市還會整理，但有可能在這以后借助一些因素再上臺階。目前短線操作有一定空間，而中長線機會尚未真正出現。
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