經(jīng)過連續(xù)的下跌后，昨天滬深兩市終于短線反彈，以小陽線報(bào)收

　　經(jīng)過連續(xù)的下跌后，昨日滬深兩市展開短線的反彈走勢，尾市雙雙以小陽線報(bào)收。滬指從1783點(diǎn)開始階段性見頂以來，在短短近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)下跌了238個(gè)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)也得到了一定程度的釋放，超跌過后技術(shù)上孕育的反彈要求也相當(dāng)強(qiáng)烈，但問題是前期大盤的下跌過程中也出現(xiàn)了短暫的反彈走勢，但每次反彈都迅速夭折，并為再次的下跌提供作空能量，那么

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周二的短線反彈能演化為真正意義的反彈嗎？我們進(jìn)行簡單分析。

　　-上證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)的調(diào)整尚未結(jié)束

　　我們首先來觀察各類指數(shù)的年內(nèi)表現(xiàn)，見表。

　　我們對表格進(jìn)行簡單分析，由于上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)推出時(shí)間很短，所以參考意義并不是很大。上證綜合指數(shù)是各類指數(shù)中表現(xiàn)比較強(qiáng)勢的指數(shù)，從起漲點(diǎn)開始，此次漲升幅度達(dá)到36.42%，見頂以來的跌幅只有12.05%，是各類指數(shù)中跌幅最小的。而深證成指(資訊 行情 論壇)是這些指數(shù)中跌幅最深的，近期跌幅已經(jīng)達(dá)到16.59%。不過我們注意到一個(gè)現(xiàn)象，那就是上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成指都已經(jīng)擊穿年線，而上證綜合指數(shù)卻仍在年線上方運(yùn)行，從指數(shù)的相互驗(yàn)證角度出發(fā)，既然其他指數(shù)都已經(jīng)擊穿了年線，而上證綜合指數(shù)卻沒有擊穿，則從一個(gè)側(cè)面反映出上證綜合指數(shù)的調(diào)整尚未結(jié)束，后市擊穿年線的可能性還是非常大的。

　　-成交量尚未達(dá)到地量水平

　　中國股市是一個(gè)典型的資金拉動(dòng)型市場，行情的漲跌起落與成交量有著密切聯(lián)系，因此研判市場時(shí)，成交量是一個(gè)重要的參考工具。一般而言，當(dāng)行情見頂?shù)臅r(shí)候，市場交投非�；钴S，成交量有非常明顯的放大過程。當(dāng)行情見頂初期，一方面由于很多投資者對行情的階段性頭部還沒有一個(gè)充分的認(rèn)識，還有投資者在積極參與；另一方面，行情見頂后，由于部分投資者獲利非常豐厚，因此這些資金進(jìn)行了積極的出貨操作，因此見頂初期，市場的成交量還是維持著一個(gè)比較高的水平。當(dāng)行情持續(xù)調(diào)整了一段時(shí)間后，成交量會出現(xiàn)一個(gè)迅速的萎縮過程，此時(shí)高位出逃的籌碼已經(jīng)出逃，尚未出逃的籌碼已經(jīng)處于套牢狀態(tài)，也不愿意進(jìn)行低位的殺跌操作了，而還有一部分資金對行情的發(fā)展沒有明確預(yù)期，也暫時(shí)處于觀望狀態(tài)。

　　行情的階段性底部出現(xiàn)的時(shí)候，往往先是出現(xiàn)一個(gè)地量水平，此時(shí)滬指的單日成交金額會萎縮到40億元左右，甚至更低的水平，隨后會出現(xiàn)一個(gè)低位的殺跌過程，真正意義的反彈啟動(dòng)的時(shí)候?qū)⒂幸粋�(gè)成交量明顯放大的過程。就近期市場而言，雖然成交量出現(xiàn)了快速萎縮狀態(tài)，昨日滬深兩市的成交量已經(jīng)不足100億元，與前期的量能水平相比低了很多，但目前滬市當(dāng)日61.57億元的水平還不能稱為地量水平，并且市場也沒有出現(xiàn)低位的殺跌走勢，因此我們判斷，大盤尚未探明階段性的底部。

　　-藍(lán)籌股牽引大盤重心

　　近期行情的一個(gè)重要做空動(dòng)力來自于藍(lán)籌股群體，藍(lán)籌股代表著市場的重心所在，投資基金的減磅操作導(dǎo)致了藍(lán)籌股進(jìn)入下降通道中運(yùn)行，雖然短線連續(xù)調(diào)整后技術(shù)上孕育著比較強(qiáng)烈的反彈要求，但是目前我們還不能判斷，藍(lán)籌股已經(jīng)擺脫下降通道制約，并且香港股市的寬幅震蕩也將對國內(nèi)股市形成一定的沖擊，在藍(lán)籌股尚未止跌企穩(wěn)之前，其行情的震蕩將牽引大盤重心的震蕩。

　　通過上述分析，我們可以做出以下一些結(jié)論：1、滬指處于嚴(yán)重超跌狀態(tài)，大盤隨時(shí)都可能展開反彈走勢。2、反彈行情的發(fā)展取決于兩方面的問題，其一是藍(lán)籌股群體需要保持相對穩(wěn)定，這是市場重心所在。其二則是量能需要一個(gè)明顯的放大過程，否則缺乏量能配合的反彈行情，其力度將是相對有限的。3、觀察滬指5日均線的得失，從行情階段性見頂開始回落以來，5日均線一直對股指形成明顯的反壓，如果后市滬指的反彈能夠向上突破5日均線，則大盤還有機(jī)會反彈更高一些，否則5日均線將壓制股指進(jìn)一步向下尋求支撐�？傮w判斷，我們認(rèn)為大盤的調(diào)整尚未結(jié)束，即使大盤出現(xiàn)反彈，反彈過后滬指也將有進(jìn)一步調(diào)整的要求，換言之，近期行情的發(fā)展依然不樂觀。

　　-文/北京首證季凌云