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第五章--股指反彈姍姍來遲 聯(lián)通配股懸念待揭
子揚
大盤終于反彈，中期底部是否已經(jīng)出現(xiàn)，1545點是否成為階段性低點而受到多方支持？以目前而言，為時尚早，但有一點可能看到就是跌勢的放緩跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，1545點即使
不是底也離底不遠，接下來的年線位才是考驗市場心理的重點關口。本輪的調整源于政策面的宏觀調控加大，可以說緊縮政策的一意孤行直接導致了滬指重挫200點以上。國家在看到首季固定資產(chǎn)投資比去年同期飆升四成以上后，感受到通脹的壓力，但這種通脹的結果并不是近一年來的結果。更主要的還是前幾年一直威脅經(jīng)濟平穩(wěn)的通貨緊縮所產(chǎn)生的惡性膨脹，高經(jīng)濟增長率、低物價購買力，早已經(jīng)暴露出國內經(jīng)濟的畸形。國家一心保持經(jīng)濟增長軟著落，持續(xù)運用擴張性財政和貨幣政策，來刺激國內需求增長，這種手段由于受到國內民眾偏好性影響出現(xiàn)了滯后，到了今年上半年才在物價及固定資產(chǎn)投資等方面集中體現(xiàn)，可以說，國家前五年的政策到了今天才真正產(chǎn)生效果。而這種效果被認為是經(jīng)濟過熱，而國內股市低迷、除部分地區(qū)之外房地產(chǎn)市場依然保持平穩(wěn)，這些現(xiàn)象與經(jīng)濟過熱的觀點產(chǎn)生矛盾。中國經(jīng)濟的忽冷忽熱很大程度是由于政策變動缺乏一定的銜接性，股市的連創(chuàng)調整新低只是恐慌的發(fā)泄。
就目前來說，經(jīng)濟的過熱只是局部的過熱，整體形勢的向好趨勢不會短期內改變。對于鋼鐵、房地產(chǎn)、電解鋁、水泥四大行業(yè)的整冶，仍將存在某些政策的持續(xù)施壓，短期回避無疑是明哲保身之道，但是其中微觀的亮點依然值得期待。除了此類四大行業(yè)之外，汽車等行業(yè)的經(jīng)濟周期已經(jīng)出現(xiàn)拐點，內部競爭壓力的加劇以及庫存時代的來臨將導致后幾年內的行業(yè)整體低增長格局。
對于預期的政策，行業(yè)整冶使鋼材價格出現(xiàn)一定跌幅，加息的負面影響已經(jīng)對股市產(chǎn)生實質效應，甚至可以說基本被市場消化。雖然我們還不能肯定央行近期改變利率，但是一旦實施加息，往往利空會成為利好。一個月回落238點，跌幅達到13.35%，無論是空間還是時間都顯示利空出盡。同時，國內股市存在的一個利好就是國九條的實行，但此類政策只屬于長期性，不會在短線的調整市中冒然提出，使得管理層多空矛盾。
周二率先反彈的板塊包括網(wǎng)絡股、超跌股及部分次新股，這也代表后期市場一旦形成反彈，此類板塊將操作的主線。同時，近期google、盛大等網(wǎng)絡概念的上市，為網(wǎng)絡股發(fā)力提供了良好的外部環(huán)境。超跌股很大程度上將左右未來市場的走勢，本輪的調整使得平均市盈回落至歷史低點，上證50(資訊 行情 論壇)等漂亮指數(shù)更是跌破面值，一味的陰跌使得很多優(yōu)秀品種被市場低估。特別是新股發(fā)行之后低開低走屢屢顯現(xiàn)，同去年上半年新股走勢類似，看來下半年對于前期上市的新股保持良好的憧憬，下一個士蘭微(資訊 行情 論壇)也有可能出現(xiàn)在此類個股之中。
由于中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)周二停盤，長江電力(資訊 行情 論壇)受到戰(zhàn)略配售即將解凍影響出現(xiàn)下挫，中國石化(資訊 行情 論壇)苦苦支撐，大盤股遭遇市場信任危機。同時，聯(lián)通巨額配股方案已經(jīng)提交股東大會決議，不出意外，周三即將揭開懸念，給市場一定的壓力。多重因素導致的周二的反彈缺乏量能配合，交投的極不活躍使其成為垃圾行情。能否持續(xù)反彈有待于明日聯(lián)通的開盤走勢，受到此類不確定因素影響，短線仍然不宜搶反彈，持幣無疑是上佳之選。
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