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寧波海順 樓棟
4月份的暴跌讓很多人過不好“五.一”長假，大家都希望“五.一”過后市場能夠好一點，能出現(xiàn)一個“紅五月”，但是往往事與愿違。今天雖然兩市成交金額減少了1/3，但是平均跌幅卻接近3%，縮量之下，出現(xiàn)加速下跌，又超出絕大多人的預(yù)料。
其實，近期市場一直在以一種超乎人們想象的方式在演變。從上個交易周開始，市場人士一致認(rèn)為會有反彈，但是滬指卻一直沿著5日均線下跌，4月30日的小幅反彈非但沒有樹立起做多信心，反而給今日的加速下跌積累了更多的能量。
人們不禁要問：反彈為何遲遲不來？
資金面的極度緊張是根本原因所在。供求關(guān)系決定價格，只是市場永恒不變的規(guī)律。資金和股票的對比關(guān)系是影響市場走勢的直接因素。我們看到今天的兩則重要消息，都與資金有關(guān)。其一，是人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，規(guī)范債券回購方式，進(jìn)行亡羊補牢。眾所周知，國債回購是市場中眾多機構(gòu)融資的重要渠道，原來的國債回購只記在券商總帳上，因此挪用的現(xiàn)象非常普遍。這也是證券公司維持其資金鏈極其關(guān)鍵的手段。媒體曾披露過招商證券、南方證券、大連證券等公司的挪用客戶債券進(jìn)行融資的巨大漏洞。現(xiàn)在，人民銀行終于在這一問題上采取措施，堵住這個漏洞。雖然從中長期來看，該政策將有利于穩(wěn)定金融市場，但是短期對于證券公司和違規(guī)操作的機構(gòu)來說確實釜底抽薪，以次進(jìn)行坐莊的股票出現(xiàn)連續(xù)跳水。其二，是溫州工商銀行提高個人貸款利率，提高幅度在20-70%不等。雖然人民銀行沒有做出提高基準(zhǔn)利率的決定，但是作為國內(nèi)最大的一家銀行，工商銀行的舉動給市場非常明確的信息，其效果已經(jīng)接近于人民銀行加息。
除資金面外，港股的深副調(diào)整也是一個重要的原因。國際化的環(huán)境使得內(nèi)地市場與海外市場的聯(lián)系越來越緊密，年初香港紅籌股的飆升帶動了內(nèi)地H股的大幅上揚，甚至出現(xiàn)青島啤酒(資訊 行情 論壇)和兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)的H股價格超過A股的價格，那時的港股成為內(nèi)地市場上揚的推動力。而現(xiàn)在情況正好相反，香港紅籌股在4月末重挫，目前青島啤酒的H股價格只有5.96元了，而A股價格為9.9元。在比價效應(yīng)帶動下，近期H股板塊領(lǐng)跌市場，跌幅超過市場平均水平。
同時，從技術(shù)上來看，滬指跌破1600點意味著中線市場已經(jīng)走弱，許多人再跌破之后選擇中線立場觀望，這增加了近期市場的下跌動力。
我們認(rèn)為，中線市場已由強勢轉(zhuǎn)為平衡，但是短期逼多的行情難以持續(xù)下去，1550點以下空間非常有限，短線反彈要求非常強烈，目前已進(jìn)入短期底部區(qū)域，投資者不宜再殺跌。
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