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周一，五一長假后第一個交易日，大盤走出縮量大跌行情。南方航空(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、超聲電子(資訊 行情 論壇)、大唐電信(資訊 行情 論壇)等航空、鋼鐵、石化以及科技股的大幅下挫令短多心寒。而電力股和石油股的上漲均是受消息影響，一是我國取消地方自行出臺的優惠電價，全國電價平均每度提高1.4分；二是長假期間，紐約商品交易所原油價格一度沖過40美元的消息令投資者嘩然。
今日的大盤走勢，印證了節前我們對大盤的看法：國家給局部過熱經濟降溫、抑制通貨膨脹的各項緊縮性政策尚處于擇機出臺與逐步實施之中，其滯后效應將會逐步影響到各行各業。
日前召開的清理固定資產投資項目工作電視會議上，國家發改委部署了全面清理在建、擬建項目和提出嚴格控制出臺漲價項目的要求。會議詳細地圈出了重點清理范圍：包括鋼鐵、電解鋁、水泥、黨政機關辦公樓和培訓中心、城市快速軌道交通、高爾夫球場、會展中心、物流園區、大型購物中心等項目，以及2004年以來所有新開工項目。對各地所有在建、擬建項目按要求進行全面清理、審核，選擇給出停止建設、暫停建設限期整改、取消立項、符合要求等四項處理意見。
如果說前期的提高存款準備金率、對過熱行業實行信貸控制等貨幣政策，是要從“資金鏈”上給增速過快的固定資產投資加以控制的話；那么當前清理在建、擬建項目和嚴格土地管理的措施，則是實實在在要從“項目源頭”對投資熱進行“過篩式”的瘦身行動。正如我們節前所言，給熱火朝天的房地產和基礎設施建設降溫，是真正的“釜底抽薪”，這將會影響到諸多相關行業，釜底抽薪的效果將會逐漸體現。通過此舉，原來鋼鐵、水泥、電解鋁行業重復建設、盲目擴大產能的問題就有可能得到解決，生產資料高企的價格也同樣會趨于回落，同樣對抑制通貨膨脹也會有明顯效果。——從國家對固定資產投資增長的控制到對農業的扶持和對公用事業和公益性服務價格漲價的限制，體現了抑制通貨膨脹，防止經濟增長大起大落的明確思路。
第一次公開詳細列舉出包括黨政機關辦公樓和培訓中心、城市快速軌道交通、物流園區、大型購物中心等項目為重點的全面清理在建、擬建項目的工作，根據我國的實際，毫無疑問未來將會暴露出更多違規項目。而對其采取暫停建設或乃至取消立項的處理意見后，原來項目對上游原材料和電力能源的需求必然驟停，原來受預期項目輻射的周邊產業也勢必退卻。因此，對大熱的房地產及基礎設施投資進行大動干戈的整頓降溫，前期相關受益的上下游行業無疑均要承受調整的陣痛。譬如房地產用鋼占鋼材總消費量的55%左右，從3月份開始，鋼材價格一路下瀉，到4月底建筑用材均價每噸跌至了3400元左右，顯然已經在逐漸體現宏觀政策的作用——相對而言，在對固定資產投資緊縮的宏觀政策下，日常消費產業群則影響較小，加上消費結構升級的推進，醫藥、食品、消費電子、服務業等行業往高層次發展空間很大，相關上市公司值得關注。
像今日僅存電力股、石油股受短線利多作用的上漲，其實也是弱勢的表現。再者，國際油價的高企是有礙于世界經濟的復蘇的，而我國電價上調，電價的進一步走向市場化，雖然是好事，但其實石油、電力等能源的高價格，加大了企業的負擔，可以說石油電力股的上漲，只是自身行業受益而已，對宏觀經濟不見得是好事。例如燃油價格大漲，今日航空股就出現大跌；去年不斷走高的鋼材價格，就拖累了不少下游行業。事實上，因為需求的增長平緩有限，許多上游產品價格的上漲是無法有效傳導到下游終端企業的。未來更多的上游產品價格也會受最終需求反作用，出現回歸到合理的區間。
今日出現了明顯的縮量下跌，上證指數(資訊 行情 論壇)大跌35點，而成交不足64億元，量能上雖然有短線超跌的意味，但K線上走出了難看的“空頭炮”形態。市場籌碼處于結構調整之中，期盼股指立即強勢反彈不太現實，預計股指仍有進一步震蕩走低的可能。
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