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在上個月所做的二季度策略報告中，我們提出了由于宏觀經(jīng)濟政策“收縮性”措施的持續(xù)出臺，市場經(jīng)歷一輪“跨年度”的漲升之后將步入調(diào)整，并指出“由于貨幣政策存在進一步收縮的預期以及股指一季度上漲已多等方面的原因，二季度，A股市場總體將以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主。”目前來看，整個四月份的下跌走勢已經(jīng)初步驗證了我們的這一判斷；只是，4月份以來政策調(diào)整措施密度增加、力度加大造成的股指毫無反彈的單邊下跌，有些超乎我們的預料。總體而言，市場在年中階段已由階段性的強勢轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的弱勢，在大方向上已成定
局。
而五月份行情因五一長假的原因，交易時間只有三周，市場局面將如何演繹？綜合市場所面臨的政策因素、上市公司業(yè)績因素、市場技術(shù)走勢等各個層面的特征，我們認為，其走勢相對于四月份的單邊回落而可能更趨向于復雜，政策收縮預期依舊存在與上市公司業(yè)績繼續(xù)提升、市場遇重要支撐而有走穩(wěn)要求等各個因素共同“搏弈”，使得市場主要的走勢將呈現(xiàn)出“弱平衡”格局，從而延續(xù)已經(jīng)形成的中期調(diào)整走勢。在市場機會的把握及投資策略方面，我們認為，相對于市場前三個月漲升時期的“進取”策略，當前階段應以戰(zhàn)略“防御”為主，操作時應控制倉位、精選個股、以短波段為主。行業(yè)與個股機會方面，我們認為那些國民經(jīng)濟的“瓶頸”產(chǎn)業(yè)或行業(yè)正在復蘇、消費升級、上市公司基本面改觀的消費類股票、以及除行業(yè)劃分以外具有某類特征的“風格類”股票，如中小盤股應是市場容易產(chǎn)生市場熱點的主要場所所在。(熊艷)
(巨田證券)
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