本報訊(記者薄繼東)

　　歷史數據表明，5月份大盤上漲的概率要偏大一些，尤其是最近的幾年里。況且上月的月陰線以及4月份的累計下跌幅度都為5月份大盤的反彈提供了技術上的理由和可能。5月份充滿了機遇，同時又可能受到一些利空的影響，如何揚長避短把握好5月份的行情呢？記者針對5月份的一些熱點問題采訪了新資源的馬建、金信證券的劉踴翔、勁融投資的曾照祥、

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德邦證券的鄭國榮和銀河證券的高曉峰等五位注冊分析師。

　　《企業年金基金管理試行辦法》5月1日起施行，這意味著從本月起企業的年金可以正式進入股市，請問它的入市對兩地大盤的上行是否會起到推升的作用？

　　劉踴翔：由于企業年金入市的數量有限，因此它在心理層面上的作用可能更大一些。當然該部分資金的入市對推升兩地股市也會起到一些實際上的作用。

　　馬建：企業年金入市的影響應當會在一個長期緩慢的過程中釋放出來，該部分資金的入市使得兩地股市有了穩定的增量資金來源。從目前情況看，它還無法與眾基金相提并論，所以投資者對企業年金的入市不可抱有過高的期望。

　　高曉峰：實際上早就有部分企業年金通過變相的手段進入股市了，《辦法》的實施只不過是將其規范。而且在宏觀調控尚未收效之前，企業年金不會貿然入市。該消息的利好成分有限，可以被看成是很一般的消息。

　　據統計，“五一”前后陸續將有九家開放式基金成立，其募集的資金規模將不少于540億元。請問這部分新基金能否成為5月反彈行情的主導力量？

　　鄭國榮：3月份成立的新基金在本輪下跌行情中均遭到了不同程度的慘敗，因此我估計在“前車之鑒”下，5月份的新基金可能會有所顧忌，雖然它們會參與反彈行情，但要成為反彈的主導力量恐怕還不一定。

　　馬建：新基金的相繼成立和入市，對于加強部分股票下檔的承接力量肯定是有積極意義的，不過老基金的力量同樣是不可忽視的。我認為5月份的大盤仍將表現為一種休整的行情，因此確切地說叫做醞釀反彈，等待宏觀調控的效果。再有，滬深股市現在已變得不完全是由資金推動的了。

　　高曉峰：新基金能起到推波助瀾的作用不假，它可以提升反彈的級別，但能不能成為5月行情的主導力量不好講。9家新基金的規模不小，但真正非得在5月份建倉完畢的資金量并不多，它們也會看大盤的臉色行事。

　　雖然“五一”節假日沒有出臺升息的消息，但整個5月份這種預期仍將存在，請問這是否會制約5月份的反彈行情？

　　鄭國榮：假如我們認定近階段國債的急跌與加息預期有關的話，那么這種預期顯然將是制約5月份反彈行情的主要力量。在央行出臺相應的宏觀調控政策之后，股市的政策氛圍正在發生微妙的變化。

　　高曉峰：5年期國債市場利率升至5%，暗示加息只是遲早的事情。升息的預期對大盤有明顯的負面作用，它造成了國債價格的下跌、藍籌股的動蕩、基金被迫轉向投資消費型股票等等。

　　德隆系的股票合金投資(資訊 行情 論壇)已出現了連續12個跌停了！請問該股一旦打破連續跌停的僵局之后，對于兩市會否產生積極的影響？

　　曾照祥：當德隆系的最后一個連續跌停的股票不再跌停的時候，至少表明德隆系暴跌的負面影響即將淡化，它對滬深兩市的意義肯定是積極的。當然這種作用也不會是立竿見影的。

　　高曉峰：德隆系的另外兩只股票湘火炬(資訊 行情 論壇)和新疆屯河(資訊 行情 論壇)也曾連續跌停，也曾打開跌停，它們對滬深市場的作用大家也都看到了。估計合金投資不再跌停，或者止跌企穩，對兩地股市也不會有太大的作用。無非對德隆本身將來的資本運作會有幫助。

　　劉踴翔：合金投資一旦打破連續跌停的僵局，當是其止跌的信號之一，從此德隆系暴跌的負面影響將趨于減弱，應當會對兩市產生積極的影響。

　　5月20日銀行間債券市場將啟動國債的買斷式回購業務，而滬深交易所債券市場卻沒有該項業務，請問是否會有部分資金因操作上的便利而流向銀行間市場，造成囤積于股市周圍的資金分流？

　　劉踴翔：買斷式回購對機構確實有一定的吸引力，特別是資金緊張的一部分機構，其中就不乏有坐莊的機構。不過，我覺得資金的抽離狀況不會很明顯，分流10%-20%差不多了。

　　馬建：據我所知，部分貨幣基金、新基金早就加入到了銀行間市場了，它們根本沒有參與交易所的債券市場，所以談不上有分流的問題。大資金的確有偏向銀行間市場的意思。

　　曾照祥：我認為在兩個市場的交易便利不同的情況下，肯定會有部分資金撤離交易所市場的，只是我們無法預知這種資金的轉移究竟會有多少，數量少的話，應當不會有影響。