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第四章：央行銀監互唱反調 九條意見醞釀救市
子揚
就在央行貨幣政策委員會委員李揚承認已實行在五一之前凍結銀行放貸這一措施之后，銀監會斷然否認停止放貸，稱是各個銀行自主所為。
兩大調控機構互唱反調，究竟是偶然還是必然？其實我們可以看到作為貨幣政策指令的發出者，央行具有最大的權利。而就銀監會來說，起到銀行行為的自律作用。兩者之間的茅盾很大程度上并不相悖，央行旨在維護政策實行的外部環境，而后者則為了保證后期的政策的有效性。從中可以看出的是，央行下一步極有可能進行一系列的貨幣政策舉措，甚至于加息。當然很多機構學者都認為加息需要較長時間的調查研究，起碼要看國家4、5月份的宏觀經濟數據，因此，不會在一時推出，五一假日期間的政策性因素的變動將不會很大。既然短期的消息面不會明朗，股指的調整極有可能延長，甚至于展開中期調整。
但是管理層顯然不會任其跌破任何支撐，可以發現，股指在連續跌破60日均線、半年線、1580敏感點位后，技術上的支撐已經極為有限，按此下去，1520—1550之間的年線位將是空方大(資訊 行情 論壇)打出手的區間。如果出現這種情況，市場的牛市格局極有可能被階段性的葬送，諸如南京股民自殺的悲劇刺激人氣的煥散。證監會近期的表現已經在說明，股指在1580點附近除了政策打壓之外，還有政策扶持，兩者的短期對沖出現的效果就是節前最后一個交易日的反彈。尚福林臨危表示，將逐項落實國務院九條意見。有關部委已經共同組成了六個專題工作小組：一是拓寬證券公司融資渠道方面的專題工作小組，二是完善資本市場稅收政策方面的專題工作小組，三是積極穩妥解決股權分置方面的專題工作小組，四是鼓勵合規資金入市方面的專題工作小組，五是積極穩妥發展債券市場方面的專題工作小組，六是完善合格境外機構投資者試點方面的專題工作小組。具體涉及的利好利空主要包括券商發債、中小企業板推出、降低印花稅、國有股減持試點、保險資金、企業年金入市等等，然而就尚主席的言行而言，很大程度上屬于雷聲大，雨點小。只是一個框架性的程度，而遠不能為中國股市打造出一個政策底。不過，管理層救市的信號已經發出，雖然不能有效剎住股指的調整，至少可以為短線反彈創造外部條件。
政策救市又遇到五一節日、季報公布完成等一系列的客觀因素，股指從而能夠順利完成遲到的反彈。而盤面貢獻最大的主要是石化板塊，上海石化(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)的四輪驅動說明大盤反彈唯石化股馬首是瞻，石化股的反彈成為大盤反彈的風向標。同時，在中國聯通(資訊 行情 論壇)巨額配售的利空為市場平靜接受之后，指標股逐漸走穩將成為下一階段行情的關鍵。面對這些一時的天時、地利，市場上很多機構開始深信，反彈力度和空間即將被快速打開，北京首放更是以迎接五月爆炸式反彈為基調，大力推薦航空機場板塊的反彈高潮，廈門機場(資訊 行情 論壇)(600897)、東方航空(資訊 行情 論壇)(600115)、白云機場(資訊 行情 論壇)(600004)、南方航空(資訊 行情 論壇)(600029)有望率先挺身而出。同時，忽然發現銀行股已經成為機構薦股的香餑餑，申銀萬國、世紀證券、興安證券、大連寶鼎等多家機構相中民生銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)，顯然加息的預期使得銀行股憑借短線利好得到借勢發揮，而從季報中也可以看到，銀行業業績增長已經有所加速，將保持相對溫和，這也說明這種增速有望保持可持續性。
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