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基金經理：陳實；報告日期：2004年4月30日；第621期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2001年空倉觀望，2002年3月15日重新啟動。股票市值：148.84萬元，資金余額142.09萬元，總值290.93萬元，總收益率190.93%。
持倉品種：(1)南方航空(資訊 行情 論壇)6萬股，買入均價4.60元；(2)士蘭微(資訊 行情 論壇)2000股,買價13.93元(除權價)；(3)中孚實業(資訊 行情 論壇)2萬股，買入均
價12.16元；(4)深天馬(資訊 行情 論壇)3萬股，買入均價23.78元；(5)長城電腦(資訊 行情 論壇)2萬股，買價13.70元。
宏觀經濟的硬著陸，帶來了股市的跳水，而且連跌4周，幾乎沒有反彈，這種情況在歷史上也不多見。而市場歷來有矯枉過正的本性，恐慌之下，往往使利空因素加倍放大。如果冷靜地想一想，即使GDP增長率由9%降到6—8%，在全球來看仍屬高增長。中國是一個發展中的國家，經濟正在走上坡路，這與發達國家幾年一個興衰周期并不一樣，故不必過份擔心經濟問題。經濟是股市的基礎，至少從經濟的角度來看股市，中國股市并沒有重返大熊市的依據，雖然我們從未認定中國股市已進入大牛市。那種認為股市非牛即熊的判定過于簡單，因為中國股市并不是完全意義上的股市。
此外，目前股市的總體市盈率仍在正常范圍，指數不在2000點以上歷史高位，而是在1600點的中間位置，這也決定了股市不會出現像2001年下半年那樣的無休止的暴跌。
故此次調整的性質仍是中級調整。而4月份的大陰線已經覆蓋了前兩個月的陽線，并接近年線和1307點至1783點的50%回調位，技術上至少A浪下跌已基本達到量度跌幅。而多項技術指標的嚴重超賣，預示后市必有強反彈。
而1590點一線，也正是國務院九條意見公布時的位置。昨日大盤跌到這一點位，今日證監會主席便表示要逐條落實九條意見，這絕不是巧合。實際上，目前大多數股票已跌破九條意見公布時的價位。這就是說，凡是在九條意見公布后入市的大都已被套，這意味著什么呢？
故我們認為，5月的股市將出現明顯的回升行情。如果5月上旬加息利空明朗，將是最后一跌，股市將由此向上。
被低估的成長股，嚴重超賣的低價股，以及近期上市的新股，都可望跑贏大盤。
今日操作，當風華高科(資訊 行情 論壇)跌破20日均線時以8.18元出局。計劃節后在加息等利空兌現、大盤低開時增倉。
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