渤海投資

　　本周大盤出現加速下跌的走勢，上證指數(資訊 行情 論壇)1600點整數關口被輕松跌破，周五大盤出現快速反彈，短期有加速下跌探底跡象，但是大盤還沒有走出以5日均線為上軌的下降通道，對于節后的行情投資者應謹慎樂觀。

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　　一、從政策面來看：本周中央調控利劍頻揮，大盤加速下跌

　　近期中央最高決策層頻頻揮舞手中調控利劍，措施之頻繁大大出乎市場預料，其用意在于向外界傳遞中央調控經濟過熱的堅定決心。這對本周市場形成了強大壓力。

　　4月26日中共中央政治局召開會議，強調指出“目前經濟運行中出現的一些新的矛盾和問題，突出表現在固定資產投資規模過大，一些行業投資增長過快”。國務院緊接著就出臺了具體的調控措施。決定提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產開發固定資產投資項目資本金比例15個百分點。此舉直接導致了大盤周二、周三的大幅下跌。

　　接連的緊縮政策市場還沒來得及消化，周四又傳一重磅消息。國務院總理溫家寶28日主持召開國務院常務會議，責成有關部門對江蘇鐵本鋼鐵有限公司違規建設鋼鐵項目的有關責任人作出嚴肅處理。29日人民日報隨即發表社論《堅決維護宏觀調控政令暢通》。這促成了周四的加速下跌。

　　中央的一系列緊縮調控政策已經悄悄的扭轉了投資者對于市場走勢的心理預期。樂觀的牛市心理一掃而光，中級調整得到了普遍認同。本次調控的投資過熱行業已有產能過剩的危險，第一季度汽車行業利潤增長大幅下降就是一種征兆。所以市場對于大盤藍籌股為代表的核心資產的成長性和贏利預期產生了懷疑。這是政策緊縮對市場最根本的打擊。

　　證監會主席尚福林將逐項落實國務院九條意見消息，使周五大盤出現了快速反彈。同時連續幾天的政策打壓，大多個股短期跌幅巨大，有強烈的反彈要求。周五以中國石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等為代表的大盤藍籌股出現了快速反彈行情。

　　二、從技術角度分析，大盤有望進入B浪反彈階段

　　(1)大盤處于二浪A的末端，即將B浪反彈。

　　由于中國經濟進入了新的一輪增長周期，我們認為1307-1783點是大牛市的第一上升浪。中央的緊縮政策導致大盤進入了二浪調整浪，即本輪的回調行情，市場已經公認為中級調整，大盤自1783點以來的單邊下挫是二浪的A浪。本周大盤已經跌破1600點0.382的黃金分割位，所以二浪的低點至少要看到1550點附近。周五大盤最低探至1572點，已經接近1550二浪底部附近，從歷史經驗看，二浪A很少能夠抵達二浪底部。從日K線的短期技術指標看，KDJ、RSI等指標已經長期處于底部，并形成“金叉”反彈要求強烈。從本周盤面看，在政策利空的打壓下大盤加速下跌，周五尚主席的講話又點燃反彈之火。因此我們認為本周大盤處于二浪A的末端，在節后大盤極可能進入B浪反彈。

　　(2)對于二浪B反彈不可過分樂觀。

　　下跌二浪B的性質就決定了B浪反彈的高度和力度都不會太大，不要以為大盤會開始新的反攻。由于中央一系列的緊縮政策已經對市場的信心和盈利預期形成重大打擊，所以市場不可能在短期內恢復元氣，中級調整的格局已定，投資者對于大盤調整的復雜性和長期性一定要有充分的認識。特別是已鋼鐵、水泥、有色金屬、汽車等為代表的大盤藍籌股已經進入弱勢調整，受政策影響近期很難再重拾升勢。所以我們認為B浪的高點應處于A浪幅度的0.382或者0.5附近。假設周五的1572點是A浪底部，那么B浪反彈的高位大致在1652點或1677點附近。

　　綜上所述，本周大盤在接連的政策打壓下加速下挫，短期有見底跡象。我們認為節后一周有可能會出現二浪B反彈行情，但應謹慎樂觀，請投資者密切關注。