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早市兩市超跌反彈，在1600點關口附近猶豫。從量能看根本不足，屬于存量資金的運作。其中滬市前五十分鐘只有19億元，折算全天不過90到100億元的成交量，說明后市反彈高度等有限。
從領漲股來看，主要是超跌的“9大陰花”的代表。筆者所說“9大陰花”是指房地產、開發區類上市公司、建筑工程板塊、鋼材、水泥、建材、建筑機械、黃金銅鋁等有色金
屬板塊、汽車板塊。上述9個板塊中，房地產、開發區類上市公司、建筑工程板塊、鋼材、水泥、建材、建筑機械等七個板塊直接受到宏觀調控的影響。而汽車板塊則受到進口汽車不斷沖擊、以及明年元旦加入世貿保護期到期的沖擊。黃金銅鋁等有色金屬板塊則受到美國可能提升利率、美元匯率上漲、國際游資拋棄貴金屬轉向美元的沖擊。
上述九個板塊，將成為中長期調整中的“跑輸大勢”的板塊。投資人需要對此加以注意。其中，有的板塊是前期的基金重倉股乃至核心資產。但是需要注意：《人民日報社論》意味著“核心資產”理念需徹底拋棄。《人民日報社論：堅決維護宏觀調控政令暢通》關鍵語是：“各地方各部門要不折不扣地貫徹落實中央確定的宏觀調控措施，當前特別要把住信貸投放和土地供給兩個閘門，有效控制投資規模。認真清理在建項目，嚴格控制新上項目。”由上可見：經濟過冷的時候，是通過貨幣和土地供應的調控、來帶動建材、水泥、鋼材、建筑機械等行業的全面復蘇；而經濟過熱的時候，也是通過這兩個閥門來抑制過熱。在前一背景下前期藍籌股無不成了香餑餑；而在后一背景之下，前期藍籌股將可能成為“棄兒”。這意味著03年度形成的所謂投資于“核心資產”的理念，需要徹底拋棄。畢竟投資基金也是要跟著形勢走的。
(光大證券南京)
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