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調控措施的連續出臺不僅使市場對經濟緊縮的預期不斷增強，同時，決策層的決心與緊縮政策的力度亦大大超出了投資者的預想，從而造成市場持股信心不斷松動，昨天大盤節節敗退，再創新低。上證綜指以1579.45點報收，下跌了27.35點；深成指收于3600.04點，下跌了102.75點。兩市成交量均比前日有所放大。
從管理層出臺調控措施的步驟來看，有一環緊扣一環的跡象。先是微調存款準備金
率，見效果不明顯，接著再度調高存款準備金率。由于擔心這些舉措難以抑制通脹抬頭，周三國務院又提高了四大行業投資項目資本金比例，緊接著國務院查處“鐵本事件”，《人民日報》為此專發評論員文章。我們認為，在這種政策背景下，投資者要做好心理準備。
從盤中表現可以看到，個股風險正在擴散。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)繼續破位，長江電力(資訊 行情 論壇)也開始大幅做空，不僅對市場做多熱情形成了極大的抑制，而且使得市場做空效應大幅擴散。大幅下跌個股不再局限于鋼鐵、建材、水泥、建筑機械、建筑工程、房地產等受到沖擊行業的個股，開始向江南高纖(資訊 行情 論壇)、營口港(資訊 行情 論壇)等強勢股以及深天馬(資訊 行情 論壇)等前期漲幅較大的個股上面蔓延。另外，上柴股份(資訊 行情 論壇)等季報業績大幅增長的個股，也沒有逃脫被大幅拋售的命運。所有這些均反映中線籌碼開始不斷松動。
“跌多了就會漲”，目前市場出現了明顯的恐慌拋售表現，在這種情況下，是不是可以抄底搶反彈呢？我們認為，暫宜觀望。近期市場有傳言稱，中國銀監會向相關商業銀行打招呼，要求“五一”之前暫停所有貸款發放。分析人士認為，此舉是央行要出臺新政策之前的一個凍結期，避免銀行在此期間的異常貸款行為影響即將出臺的緊縮性措施的有效性。如果真是這樣，在消息未明朗之前，在“五一”長假來臨之際，預計市場機會不大。
對于中線資金而言，現在也不是重新介入的時候。因為市場的人氣、政策環境都發生了改變，在宏觀調控日漸加強的情況下，上市公司業績增長的外部環境沒有了，那么一輪因原材料價格飆升眾多上市公司業績大幅受惠而掀起的上漲行情也就告一段落了。(蘇武康)
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