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雖然大盤累計跌幅較大，但日成交金額卻一直保持較低水平，看來機構投資者鎖定了籌碼，而散戶因恐慌情緒所形成的拋單才是主要的做空動能。但機構投資者似乎也看淡后市，盤中沒有主動性買盤。而諸多基本面利空因素都具有中長期效應，弱勢格局延續至第四季度以后的可能性較大。因此，投資者對“五一”節后的行情仍不能過于樂觀。
目前來看，機構投資者還有一個自救出貨的過程，后市經過一輪反彈后，仍有較大
下跌空間。從今年第一季度基金整體股票持倉匯總情況看，股票持倉比例由去年第四季度的65.25%上升至67.61%。若考慮到其間新設立的基金持倉偏輕，那么老基金的股票持倉比例則遠超過這一平均水平，說明3月底機構投資者對后市依舊普遍看好。
不過，從基金前十大重倉股占市值的比重看，由去年第四季度的36.59%略微下降至今年第一季度的35.94%，持股集中度由58.41%下降至55.23%，說明基金持股出現一些分散化傾向，有回避非系統性風險的傾向，即對鋼鐵等核心資產的后市走向看法趨于謹慎。由于在今年第一季度的升勢中基金沒有大幅降低持股比例，雖對個股風險提高警覺，但沒有防范系統性風險的意識，以致在目前連續下跌的過程中無所作為。
預計基金、券商等證券專業機構投資者等市場恐慌情緒趨于緩和后，將促成一波拉高自救的行情，但建議投資者對五一過后可能出現的反彈不宜戀戰，總體應把握逢高降低持股比例的思路。4月7日開始的這波中長期調整走勢至少將會持續至10至11月份，那時公布的第三季度宏觀經濟數據可能會出現明顯降溫的跡象，有助于重振主力機構的入市積極性。(張罡)
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