|
緊縮政策接踵而至
自市場進入高位以來，宏觀緊縮信號和政策接踵而至，股指也隨之被步步推向深淵。3月24日，央行決定實行差別存款準備金率制度；4月11日，央行宣布全面提高存款準備金率0.5個百分點，由此拉開了本次大跌序幕。
4月13日，為遏制鋼鐵等行業投資繼續上漲的勢頭，銀監會又發通知要對七省市鋼鐵等行業的貸款情況進行重點檢查。4月25日，央行副行長吳曉靈表示，銀行、企業和地方政府要自覺配合央行的宏觀調控措施，否則央行有可能采取更嚴厲的政策。4月26日召開的政治局會議指出，要堅決遏制部分行業盲目投資。而4月28日國務院發出通知，決定適當提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產開發固定資產投資項目資本金比例。
政策調控頻率和力度明顯加大，政府控制過度投資的決心可見一斑。而吳曉靈日前表示，央行是否提高利率取決于CPI(居民消費價格指數)的增長狀況，若CPI以及原材料的價格仍然保持增長趨勢，而四、五月份信貸投放增長速度依然沒有放緩的話，央行加息的可能性將增大。由此可見市場加息預期已經是越來越強烈。
關行業股票看淡
回顧本輪股指大跌，宏觀緊縮政策一方面加劇了機構的觀望心理，另一方面也調低了機構對相關上市公司業績的預期，所以我們看到江西銅業(資訊 行情 論壇)、山東鋁業(資訊 行情 論壇)資源類股票，萬科(資訊 行情 論壇)為首的地產股，一度被基金堅決看好，但現在已是逐波下沉，主力信心已經動搖。畢竟一旦經濟緊縮，這些周期性行業的公司業績就將大受影響。
鋼鐵行業就是其中一個典型，鋼鐵工業協會數據表明，到3月末，66家大中型鋼鐵企業鋼材庫存，季末比季初增加121.36萬噸，增幅達42.68%。此外，與去年一季度相比，今年一季度進口鋼材總量增幅下降57.2個百分點。還有一個不正常的現象值得注意，3月份以來，國際市場建筑用鋼材價格上漲，而國內市場價格卻出現下降。鋼鐵業面臨的更嚴峻現實是，在中央政治局會議召開后，從中央到地方政府將肯定加大對房地產等鋼鐵下游產業的緊縮力度，這將直接導致鋼鐵市場需求猛跌。以上事實可以看成鋼鐵供需水平即將出現逆轉的信號，鋼鐵公司的整體業績今年將有一定滑坡，而基金主力顯然已經意識到這點，提前采取了出貨舉動。而石化、汽車、金融行業類股票同樣如此，直到周三大跌的房地產、水泥等行業類股票，宏觀緊縮政策對股票市場形成全面打擊。
等待最后利空引爆
我們認為，市場正在等待最后一個利空的引爆，即加息是否會在節后出臺，而隨著股指已經跌幅達到10%，這一政策的出臺將可能形成短期最后一跌。所以我們認為，節前市場還將維持探底走勢，隨著政策趨向的明了，節后將可能迎來反彈行情，投資者目前需要的是養精蓄銳，備戰節后反彈行情。
不管短線股市反彈力度如何，由于國家緊縮政策的緣故，我們對今年股市的中期走勢謹慎看好。
浙江利捷
| 
