昨日在藍(lán)籌股加速下跌的影響下，滬指再次大跌23點，股指已跌進(jìn)《九條意見》出臺時的區(qū)域

　　本報觀察

　　從多個角度看本次大跌

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　　從本月初創(chuàng)出1783點本輪高點以來，滬指已經(jīng)連續(xù)15個交易日單邊下跌。這期間，除了技術(shù)上調(diào)整的要求異常強(qiáng)烈外(股指大漲400多點而未有像樣的調(diào)整)，基本面上又發(fā)生了哪些變化？

　　空方進(jìn)攻的武器

　　第一，政府重拳治理“投資過熱”。年初以來，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)顯示投資有過熱的趨勢，而市場關(guān)于提高存款準(zhǔn)備金率和央行可能加息的傳聞也不絕于耳。上月央行正式宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，而且實施再貸款浮息制度，讓市場真正意識到“緊縮政策”的降臨。

　　日前，中央政治局開會強(qiáng)調(diào)堅決遏制部分行業(yè)盲目投資，適度控制貨幣信貸增長；昨日，國務(wù)院又發(fā)出通知，提高鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，以抑制固定資產(chǎn)投資膨脹和信貸規(guī)模過度擴(kuò)張。這些政策，將不可避免地對市場走勢產(chǎn)生影響。

　　第二，以德隆系老三股崩盤為標(biāo)志，莊股競相上演“花樣跳水”大賽，給市場帶來恐慌情緒以及心理打擊。而且近期這種跳水有擴(kuò)散之勢———業(yè)績好、送轉(zhuǎn)高的股票也加入到跌停行列，嚴(yán)重影響了投資者的持股信心！

　　第三，藍(lán)籌股輪番持續(xù)調(diào)整，近期有加速之勢。大盤藍(lán)籌股是股指的主心骨，近期大盤持續(xù)不斷的大跌，與大盤藍(lán)籌股輪番持續(xù)下跌關(guān)系很大。昨日寶鋼、聯(lián)通、中石化等加速下跌，對大盤造成不小的打擊。

　　多方防守的盾牌

　　首先，《九條意見》的政策底橫亙在前。《九條意見》的政策底區(qū)域位于1590點～1620點之間。昨日大盤已經(jīng)直逼這一區(qū)域。市場人士認(rèn)為，股指要輕松跌破這一區(qū)域還不現(xiàn)實。

　　其次，從5月1日起和6月1日起將分別實施《企業(yè)年金基金試行辦法》和《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》。兩大公募資金主力已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，加上前期新發(fā)行的巨額新基金和準(zhǔn)備加大入市比例的社保基金，后續(xù)資金應(yīng)當(dāng)不成問題。

　　再次，連續(xù)的下跌積蓄了較大的反彈動能。去年“4·16”見頂后，股指運(yùn)行途中也產(chǎn)生了強(qiáng)烈的反彈。

　　綜述：市場人士認(rèn)為，斷言股指企穩(wěn)目前為時尚早，但短線反彈已經(jīng)如箭在弦，目前再盲目殺跌是不可取的。1590點～1610點一線，股指將有堅強(qiáng)的支撐。(李偉)

　　券商看盤

　　可能會有短線機(jī)會出現(xiàn)

　　昨日滬深股市在消息面的影響下再度大幅下跌，近40只個股跌停。我們認(rèn)為，短線大盤已經(jīng)進(jìn)入加速下跌階段，一旦跳空下行，極有可能為場外資金提供買入時機(jī)。

　　以急跌方式探明底部

　　近期藍(lán)籌股的殺跌是大盤難以止跌、再創(chuàng)新低的關(guān)鍵。以業(yè)績風(fēng)險來看，相當(dāng)多的上市公司在年報不錯的情況下季報出現(xiàn)虧損，投資者根本不考慮這種虧損是公司經(jīng)營季節(jié)性因素的影響，還是業(yè)績滑坡所致，這在一定程度上反映出市場持股心態(tài)完全發(fā)生動搖，其結(jié)果將導(dǎo)致大盤以急跌的方式探明階段性底部，而這種走勢極可能在周三以后出現(xiàn)。

　　短線買入機(jī)會將出現(xiàn)

　　大盤高位見頂是以一根長陰線的方式表現(xiàn)出來，隨后的下跌都以抵抗下跌的方式演繹，還沒有出現(xiàn)過跳空下跌的缺口，而周二的較大跌幅之后極有可能出現(xiàn)跳空下跌的缺口。在1783點快速回落到1600點附近之后的跳空缺口，我們完全可以做這樣兩方面的理解：一是跌勢的最后沖刺，其結(jié)果很有可能是階段性底部的形成；二是大盤的V形反轉(zhuǎn)，在急跌之后出現(xiàn)報復(fù)性反彈。因此，我們判斷周三或周四的盤面很可能提供重要的買入時機(jī)。

　　基于以上的分析，我們給出以下操作建議：短線急跌的買入時機(jī)只對倉位輕的投資者和場外資金有意義；對倉位較重、套牢較深的投資者來說，操作上不殺跌、持股待轉(zhuǎn)機(jī)就可以了。國信證券 肖建軍