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雖然企業年金管理試行辦法、保險資產管理公司管理暫行規定相繼出臺，拓寬了資金來源，但是———
經過延續三周的調整，股指已觸及BOLL指標下軌，日KDJ的J值已經連續兩周處于超賣區，技術上反彈的要求強烈，同時，周末消息面相對偏暖，國際股市強勁反彈，企業年金管理試行辦法、保險資產管理公司管理暫行規定相繼出臺，這無疑為年金和保險資產掃清了
入市的政策障礙，拓寬了市場資金來源，但是調整態勢確立之后的投資者極為謹慎。市場彌漫著觀望情緒，反彈雖然如期展開，卻無人喝彩，量能的極度萎縮使得股指僅僅摸高到1644點就無力再拓展向上空間。
兩市成交再現地量
在圍繞上周五收盤點位窄幅整理之后，受部分次新股和前期強勢股的影響，大盤回落探底，再度創出調整以來新低，尾市，在大盤藍籌股以及二線藍籌股的帶動下，大盤收復失地，以一根陽十字星報收，兩市成交再度出現地量。盤中表現活躍的主要是填權股以及季報業績增長的個股。
上周五大盤未能延續周四的反彈勢頭，有效擊穿1650點，部分市場分析人士認為SARS陰影再度出現的沖擊是主要原因，然而SARS同樣也激發了藥業板塊，隨著國家認定本次發現的SARS患者是通過實驗室感染且相關人員已被隔離，其影響與去年已不可同日而語。昨天航空旅游板塊全線反彈，說明SARS的短暫沖擊已被市場消化，可是大盤依舊表現疲軟，與其認定SARS拖累大盤不如從市場本身找原因。
政策面影響有待消化
首先，從基本面來看，管理層對于宏觀經濟加強調控以及貨幣政策的變化對市場的影響還有待消化，雖然周小川行長強調房地產、電解鋁、水泥等固定資產投資過熱的降溫，也勢必會促進資金向其他領域擴散，如能源和電力等國民經濟增長瓶頸行業。但實質上這種轉變不可能一蹴而就，一季度固定資產投資增幅不減就說明了這一點，其實施過程只會在相關行業逐步體現，市場對其認識同樣也需要一個過程。
其次，GDP高增長是行情啟動的基礎，國外機構降低對我國經濟增長的預期，鋼材價格、汽車價格的下降顯示我國對宏觀經濟的調控初步見效，而國家對消費領域的引導仍然未見具體措施，這兩者綜合作用使得目前市場熱點處于青黃不接的階段。以基金為代表的市場主力持倉結構由集中到分散的變化也顯示主力對于后期重點缺乏一致的認識，熱點零散，反彈自然稍縱即逝。
市場觀望心態不利主力吸籌
從技術面來看，股指跌破前期調整的低點后，大盤今年首次突破1700點之后的日K線組合形成喇叭形，30日均線也出現拐點，尤其是近期的持續回落明顯受制于5日均線，大部分個股都擊穿30日均線，出現明顯頭部跡象，顯示這種調整是對前五個月上漲的修正。因此調整幅度相對比較大，技術性的反彈不過是大C浪調整的中繼。在下跌的過程中，總體來看量能持續萎縮。而在盤中反彈時的量能甚至低于隨后下跌時的量能顯示主動性買盤有限，投資者逢高減磅的意愿較為強烈。
對于一直在調整持倉結構的主力而言，目前市場謹慎觀望的心態也不利于主力吸籌，只有出現恐慌，做空動能充分釋放，才更有利于獲取廉價籌碼。同時本周又是五一長假前的最后一周，對于大資金而言，在市場狀況不甚明朗之時持幣過節獲得利息更有利。因此如果市場無法出現真正激發人氣的熱點，大盤有可能在修復短期技術指標之后繼續探底，投資者應該把握反彈的機會逢高減磅，保證資金安全。(和訊信息 王艷)
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