本報股市專家團認為，從基本面分析，短線在4月25日新的存款準備金率制度正式實施后，政策面的利空基本出盡。而隨著年報和季報公布近尾聲，業績因素也將很快消失。從技術面看，昨日大盤最低下探到1623點，離1601點只有22點，基本達到下跌空間。行情在經過接近一個月的調整后，反彈呼之欲出。操作上從做空轉為做多將是主要策略，成長性個股將是首選。而年報和一季度業績持續增長的白馬個股值得重點關注。

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　　近期股指跌跌不休，昨天，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)以1623點的盤中低點創下本輪調整的新紀錄，市場成交量同樣急劇萎縮，滬市83億的成交額是2004年以來的地量。不過我們認為，行情在經過接近一個月的調整后，反彈呼之欲出。

　　基本面短線利空將散

　　本輪調整始于4月9日，和央行宣布提高存款準備金率同步，很顯然，宏觀調控政策是股市調整的最大因素。盡管各界目前對是否進一步采取更嚴厲的調控措施心存疑慮，短期看，在先期政策的作用顯現有待觀察的情況下，政策面保持平靜的可能性較大。因此在4月25日新的存款準備金率制度正式實施后，政策面的利空基本出盡。

　　近期股價的結構調整更多的是來自于報表的因素。故上周我們一再提醒投資者，盡量避免踩中業績“地雷”。在年報和季報公布的最后時間段里，個股的業績風險驟然增大，體現在盤面就是每天都有眾多披露業績的個股股價因此大幅下跌，例如昨天跌停的個股金證股份(資訊 行情 論壇)、歲寶熱電(資訊 行情 論壇)等。但在本周過后，這一因素也將很快消失。

　　綜合以上兩方面，可以說大盤在基本面上最困難的時期已經過去，接下來將步入一個較為寬松的環境，為后市反彈創造了有利條件。

　　技術面調整目標已近

　　我們從大盤開始下跌時就提出調整的目標區間大約在1601點附近。可以說目前大盤的階段調整目標位已經基本達到。

　　首先我們確認從4月9日開始的調整是對1307點到1783點這一上升階段進行的調整，強勢調整的重要支撐位將在1307點到1783點區間的0.382分割位，正好是1601點。

　　其次，對于1600點附近的調整目標位可以作兩個修正，向上修正大約是在1628點附近，這一區域是今年2月底到3月初大盤進行的一個震蕩調整中形成的底部。向下修正大約是1585點附近，這是今年2月初國務院“九條意見”出臺時的點位，被視為牛市確立的政策底。

　　昨日大盤最低下探到1623點，離1601點只有22點，基本達到下跌空間。調整的收尾方式可能有以下兩種：第一：在1630一線結束調整，股指繼續震蕩上行；第二，股指以1630點為軸心，繼續小幅震蕩，甚至虛破1600點，下探1580點支撐。

　　投資策略增倉成長性個股

　　既然大盤即將出現反彈，操作上從做空轉為做多將是主要策略，但在選擇增倉對象的時候，成長性個股將是首選。而年報和一季度業績持續增長的白馬個股值得重點關注。

　　實際上近期的調整并未改變市場注重成長性的價值投資理念，具體在盤面上的體現就是一些業績下滑的個股不論前期漲幅，都是下跌的主力軍。而漲幅較大的核心資產例如電力、鋼鐵等類個股，即使受到宏觀調控的影響，仍然是抗跌性很強的品種。因此，反彈行情將可能繼續圍繞業績成長來進行。

　　華西證券王錦