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2月2日，國務院推進資本市場改革發展的9點意見出臺，鼓勵合規資金入市。當天滬市以1630.65點開盤，沖高1650.29點，收于1623.88點。自此以后，滬深兩市在石化、鋼鐵等大盤藍籌的帶領下走出穩步慢牛行情，結束了自2001年6月以來的長期調整。所以，一些分析人士把1620～1630點之間的區域視為堅實的政策底，但這個被認為牢不可破的底部最近卻連連遭受沖擊，原因就在于近期的政策面已發生了變化，投資過熱問題已引起了各方的關注，鋼鐵、石化股被主力拋棄。
目前管理層抑制經濟過熱、防范通脹抬頭的決心非常堅決，在這種背景下，股市受到的影響由間接而變為直接，有四個方面左右兩市走勢。
第一，中共中央政治局昨天召開會議，分析當前我國經濟形勢。會議指出，在充分看到經濟社會發展取得新成就的同時，必須清醒地看到目前經濟運行中出現的一些新的矛盾和問題，突出表現在固定資產投資規模過大，特別是一些行業投資增長過快，導致信貸投放增幅過大，造成煤電油運供應趨緊。
第二，中國人民銀行副行長吳曉靈前日在博鰲亞洲論壇上表示，中央政府和人民銀行都希望經濟平衡地發展，因此，到目前為止，出臺的貨幣政策還比較溫和。投資過熱問題的解決，需要各級地方政府和各類企業，針對央行的政策信號作出正確的反應。她警告地方政府和企業，如果認為貨幣政策溫和而與中央政府、央行博弈，想在政策寬松的時候，趁機繼續大干快上，那么，當前存在的矛盾就會繼續激化。到那時，就一定會有更為嚴厲的緊縮政策出臺。
第三，25日起，央行實施的存款準備金率上調凍結資金1100億元左右，資金面偏緊。
第四，本周是五一長假前的最后一個交易周，場內持幣過節的情緒彌漫。
雖然利空不斷，但也不應該對后市抱悲觀態度，畢竟管理層支持股市發展的態度不會變。幾個交易日連續下跌150點也不符合管理層倡導的走穩走強理念，相信反彈隨時都會來臨。(韓福恒)
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