調(diào)整氣氛一旦形成，多頭的熱情被挫傷，空頭將在各個市場占據(jù)較長時間的優(yōu)勢。在單邊交易的深滬股市中，投資者若想獲得較好的長期穩(wěn)定收益，必須學會休息或者學會在調(diào)整市中生存的技巧。

　　本周深滬股指在幾乎令多頭窒息的氣氛中跌跌不休，周末在技術上出現(xiàn)強烈短期反彈信號之時又報非典疑似病例，股指單邊下跌再創(chuàng)新低，周K線以近期罕見的長陰線報收，連

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續(xù)高位陰線呈現(xiàn)“三只烏鴉”的向淡格局，預示中期調(diào)整時間和幅度都不容樂觀。本欄上周建議“適量增倉看反彈”在本周的大跌市中遭遇一定程度的挫敗，但若根據(jù)我們的建議適量運作調(diào)整充分的藍籌指標股或強勢股，損失將非常有限；然而，如果投資者沒有“把魚尾留給別人”品格，或者在典型的“多維和諧共振”的中級頂部信號明確之時還奢望有主升浪而高位套牢，在本周無疑遭受重大損失。

　　也許多數(shù)投資者到本周不得不放棄幻想，承認中級調(diào)整已經(jīng)到來，而我們認為，現(xiàn)在認清調(diào)整的性質(zhì)也許為時未晚。

　　一、形態(tài)分析：

　　大盤下跌速率比我們預計的還大，我們在4月初指出的1600點重要目標已經(jīng)近在咫尺。我們認為，短期的恐慌性拋售浪潮已經(jīng)基本告一段落，原因之一是滬綜指已經(jīng)回到上升楔形的起點1630點。我們來看看技術分析的經(jīng)典著作中早有關于上傾三角形(上升楔形)的精彩描述：由美國的羅伯特.D.愛德華和約翰.邁吉所著、被譽為“華爾街股市圣經(jīng)”的《股市趨勢技術分析》中關于終結(jié)上傾三角形的描述：“上傾三角形的主要關鍵內(nèi)容：它可在前面已存的上升趨勢中發(fā)展成一種頂部變細的形態(tài)……它通常需要三周多時間來完成……價格沖破楔形下部的邊線時，它們通常立即開始急劇下降，隨后的下跌通常會回撤楔形內(nèi)部本身贏得的所有地盤，有時甚至更多。”這就是本欄3月底提示《再創(chuàng)新高你將失去什么》的主要依據(jù)之一。對于調(diào)整支撐位，滬指1630點是第一個重要支撐位，其后的支撐位分別是1600點、1580點和1550點，支撐力度依次增強。對于深成指，去年的最高點3525點是基于牛市的調(diào)整極限位，而我們認為其最可能在3700點之上止跌。

　　二、浪形分析：

　　近一年以來本欄的首選數(shù)浪方式都沒有改變過，即兩市綜指中型級(1)浪在本月初完成，目前進行中型級(2)浪調(diào)整。對于滬綜指的(1)浪劃分，本欄月初明確過。現(xiàn)在來看看由美國的柏徹特等人所著的《艾略特波浪理論》關于終結(jié)型三角形的描述：“終結(jié)傾斜三角形是一種特殊類型的波浪，主要出現(xiàn)在5浪的位置上，此時正如艾略特形容的那樣，它先前的波浪運動已經(jīng)走得‘太快太遠了’。終結(jié)傾斜三角形中的每一個子浪，包括1、3和5，都可以細分成‘三浪’———在其他地方是一種調(diào)整浪的現(xiàn)象，從頭到尾產(chǎn)生一個3-3-3-3-3的波浪計數(shù)……第五浪延長、衰竭的第五浪和傾斜三角形都傳達了同樣的信息：激動人心的轉(zhuǎn)勢近在眼前。”因此，不能再寄望目前在運行4浪(c)了，幾乎可以肯定(1)浪已經(jīng)在月初終結(jié)。對于深成指，首選(3)浪終結(jié)，次選是(3)浪1終結(jié)(此種情況允許跌破(1)浪頂)。

　　三、時間分析：

　　至本周，我們在一個月前指出的多個中長期時間周期匯聚顯現(xiàn)的威力展露無遺！而我們也更加確信4月初的高點是上半年的最高點，未來三個月被上破的可能性很小，而本欄在月初提出頂部周期和底部周期更值得重視。根據(jù)這個周期模型，我們模擬未來數(shù)月股指運行的大致軌跡。

　　四、綜合研判：

　　深滬股指的中級(2)浪調(diào)整將持續(xù)數(shù)月，滬綜指1600～1630點是第一支撐區(qū)，1550～1580點是第二支撐區(qū)，(2)浪以寬幅平臺結(jié)構(gòu)運行，大致為：5月A浪完成，6月B浪頂，9月是重要底部區(qū)間，主升浪(3)最可能該時點附近啟動。藍籌股的周期將有明顯差異，提前見頂?shù)乃{籌股將提前見底，4月構(gòu)筑頂部的股票調(diào)整時間將持續(xù)數(shù)月。至本周恐慌性殺跌基本告一段落，A浪接近完成。操作上，建議1600點附近不再殺跌，穩(wěn)健型投資者輕倉持股耐心等待中線增倉時機，進取型投資者半倉運作，主要關注調(diào)整兩個月以上的藍籌股、績優(yōu)股和強勢題材股。

　　(曉健/編制)