在寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股大幅下挫的影響下，滬指昨日繼續下跌，盤中一度擊破1650點

　　周三兩市大盤繼續無抵抗下跌。從盤面看，早盤探底后的縮量回升并沒有給市場帶來更多的做多動力，在場內買盤逐漸萎縮的同時市場不得不選擇繼續向下調整。從技術上看，上周五反彈成果被昨日的陰線全部吞沒；從成交量看，昨日兩市交易金額略有放大，短線

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雖有反彈，但總體表現為繼續探底調整的格局。

　　藍籌股成主要做空動能

　　從昨日盤面看，上海梅林(資訊 行情 論壇)、上海貝嶺(資訊 行情 論壇)、風華高科(資訊 行情 論壇)等下跌至年線附近的科技股有一波沖勢，但整體上表現為沖高回落行情，目前看只是一種技術性反彈；而大盤藍籌股除了長江電力(資訊 行情 論壇)逆市翻紅外，基本上都在調整，尤其是鋼鐵股目前已成為股指下跌的主要做空動力，寶鋼等個股本周連續三天下跌幅度已接近10%。

　　在4月中旬一般是一些績差的年報陸續出臺的時間段，績差年報的出臺，對市場的負面影響較大，加上目前德隆系股票的暴跌，短期內微弱的做多力量難以扭轉乾坤。

　　政策面不明朗影響市場

　　整體上看，在存款準備金率提高后，市場資金面出現了一個空檔，這并不是說現在股市外圍的資金不多，而主要是目前即使手中握有資金的投資者也在考慮是不是立即就開始大規模建倉。其實前期大盤從1780點位置調下來的交易量看，是在逐漸萎縮的，說明場內的主動性拋盤其實并不重，問題主要是出在對基本面尤其是政策面緊縮銀根的一種心理上的恐懼。因為現在尚不清楚，在存款準備金上調后，央行后期是否會再次動用加息這一較為嚴厲的調整經濟的手段。在這個不確定的利空因素沒有釋放之前，資金只能選擇相對觀望的姿態。

　　基金在調整持倉結構

　　從消息面看，基金第一季度報告已經公布完畢。從基金公布持倉情況看，有幾個值得注意的地方。

　　首先，基金整體倉持量在一季度進一步上升。在94只股票型基金中，股票平均持倉量占凈值比例為73.41%，與上季度相比增長了約4.6%。說明基金普遍看好后市，敢于在相對高位繼續持股。

　　其次，雖然基金持股的整體思路并沒有出現太大的變化，上市公司成長性和流通性仍是基金考慮的首選，但部分漲幅過大、對于后市基本面存在一定分歧的一線藍籌股受到一定的減持，比較明顯的是中國聯通(資訊 行情 論壇)。

　　大盤藍籌股左右后市走勢

　　基金一季度報表總體透露了一個信息，即整體倉位仍在進一步提高，而市場縮量下跌表明場內對市場影響最大的投資群體并沒有完全動搖持股信心，只是在部分股票的倉位配置上出現了一些變化，而基金減持的部分股票正好是對大盤影響較大的一線指標股，如中國聯通和一些鋼鐵股，所以在出現分歧后，該類個股的下跌就影響到整個指數重心的下移。我們認為近期市場在階段性資金斷檔的情況下，仍會延續整理的態勢。

　　從大盤走勢上看，雖然成交量在萎縮，但指數在輕松跌破60天均線后，到目前位置尚沒有止跌的跡象，雖然后市可能有反彈出現，但是總體上看，調整不會結束。國金投資