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昨日，滬深A股呈震蕩走勢，上證指數(資訊 行情 論壇)兩次上攻均未能突破5日均線的壓制，終盤收出小陰十字星，表明目前投資者分歧較大，觀望氣氛仍較濃厚。盤中鋼鐵股和汽車股有不同程度的下跌，大盤藍籌股的整體走勢仍未見起色，使股指難以走強，其他個股中拋盤壓力有所加大，滬深兩市共有12只個股出現跌停，而排在漲幅榜前列的多為中小盤股，其中以個股的反彈居多，盤面比較散亂，顯示大盤仍在調整過程中。
從基本面的狀況分析，近期宏觀經濟的發展態勢對股市產生了重要的影響。一方面，隨著經濟的快速增長，上市公司業績普遍提高，市場投資熱情高漲，看好后市的投資者眾多；另一方面，國家針對宏觀經濟的局部過熱現象采取了多種措施進行調控，其中金融政策的調整給市場帶來了直接的影響。對于宏觀經濟未來的發展趨勢，機構投資者產生了較大的分歧，操作上也在加大調整力度。從近期基金公布的季度報告統計結果可以看到，2003年底被許多基金共同看好的大盤藍籌股一季度在不同程度上被減持，表明機構投資者的預期發生了較大的變化。近期央行調高金融機構存款準備金率之后，更加大了大盤藍籌股的調整壓力，目前市場正進一步關注央行是否會采取下一步的金融調控措施，以抑制可能出現的通貨膨脹現象。因此，我們可以看到，宏觀經濟的走勢和國家相關的調控政策將對股市產生越來越大的影響。
從市場的交易狀況分析，近期大盤藍籌股的走勢不盡如人意，中國聯通(資訊 行情 論壇)被基金大幅減持之后，該股的市場拋壓明顯加大，并相應影響藍籌股的整體走勢趨弱，包括鋼鐵股、銀行股、汽車股等均出現不同程度的下挫，而藍籌股板塊整體走勢偏弱勢必帶動股指走低，反過來也會影響到投資者整體的持股心態和操作策略的變化。從近兩周來市場成交量的逐步萎縮和股指的節節回落可以看出，市場的觀望氣氛在不斷加重，多方力量在逐步后退。除了藍籌股外，許多前期被炒高的個股紛紛出現回調走勢，德隆系的股票出現連續跌停，許多業績不佳的個股也出現較大的跌幅，給中小投資者帶來了較大的心理壓力，后市大盤何去何從，市場出現較大的分歧。但是從市場整體的運行環境看，管理層支持資本市場發展的態度是堅定的，市場中的機構投資者也比以往更加成熟和理性，在宏觀經濟向好的基礎上，由于短期因素導致的政策變化和投資者的心態波動對股指的影響力度應不會太大。
從技術角度分析，本周初上證指數呈小幅震蕩回落走勢，成交量繼續萎縮，多方能量偏弱；短期均線系統逐步轉向空頭排列，5日均線下穿60日均線，對股指構成直接阻力，10日、20日均線也開始掉頭下行，短期內對股指構成較大壓力。技術指標中的日線指標已進入超賣狀態，有一定的反彈要求，周線指標仍在調整過程中，尚未到位，預計股指的調整還將持續一段時間。海通證券李汝明
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