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廣州博信 周建新
周二，兩地大盤再次走出了震蕩回落的行情。雖然日K線收出一條帶下影線的小陰線，但由于成交量繼續保持了持續萎縮的狀況，這表明市場追漲意愿依然不夠強烈，這使市場反彈的機率都不大。盤面上看，雖然近期走勢低迷的銀行股，如招商銀行(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)出現了一定的反彈走勢，部分含權的次新股如士蘭微(資訊 行
情 論壇)、杭蕭鋼構(資訊 行情 論壇)也較為活躍，但其技術性反彈的跡象比較明顯，而鋼鐵股、有色金屬股和汽車股跌幅居前，更為重要的是，近期電力設備板塊的龍頭東方電機(資訊 行情 論壇)周三也出現了放量滯漲的機構派發現象，一旦該股大幅回落，那么維系近期市場人氣的熱點-電力設備板塊就有可能展開補跌行情，從而形成了市場另一股新的做空能量。
消息面上，有媒體披露，4月30日，南方證券與建設銀行共同實施的保證金銀行存管方案將正式上線運行，據了解，這只是開始，金元證券等另外7家券商也即將開始保證金第三方存管的試點，最遲6月進入操作階段。今年保證金第三方存管工作將覆蓋50%的券商，明年所有的券商將全面實施保證金第三方存管。
幾年來，證監會一直沒能找到一個合適的解決挪用保證金問題的方法。2001年頒布的3號令中已經明確規定，將券商的自有資金賬戶與客戶保證金賬戶完全隔離，并要求將挪用保證金的巨額漏洞盡快補上，但由于各方面的原因，商業銀行無法履行監督職責。2003年，一個反洗錢的政策--央行5號令無意中對券商的保證金賬戶進行了規范，結果引起軒然大波。5號令一旦實施，營業部資金柜臺將被取消，券商的息差收入就沒了。因為券商強烈反彈，事實上，5號令一直就沒有實施。現在的保證金存管仍然是原來的模式。就該制度的推出進程來看，保證金獨立存管的推行要比原先預想的快很多，看來證監會這回真下決心了。
該制度的實施將對市場產生非常不利的影響：一、挪用保證金在行業內已經是公開的秘密了，去年年底，保證金總額估計最少3000億，今年股市轉暖會大幅增加，行情好的時候，保證金一般是5000億左右。因為，券商挪用保證金一般用來融資及自營，一旦實行該制度，券商用來融資及自營的數量就要大幅度減少，這使市場增量資金受到一定程度的制約。二、更為重要的一點是，銀行更看中券商的客戶資源。實行保證金第三方存管，客戶資料要交給銀行，等于把客戶拱手讓給了銀行。然而，前幾年，機構用別人的身份證開設分倉的事例多如牛毛，一旦實行保證金第三方存管就等于是把“實名制”更加趨于完善，而這也肯定會沖擊過去的坐莊模式，從而對高度控盤莊股造成強有力的沖擊。
總體來言，恐慌性拋盤的涌現給市場造成了很大的負面影響，而香港國企股指數的大幅回落也給國內藍籌股以迫壓，此外，成交量的再次萎縮表明市場可能已經步入持續陰跌的格局之中，在此情況下，大盤仍將走出震蕩探底的行情。
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