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盡管上周五大盤出現明顯探底回升走勢，但本周一做多能量卻沒有得到延續，部分個股的活躍，難以抵擋絕大部分個股做空，尤其是藍籌股板塊普遍下挫的壓力，大盤再度掉頭向下，以中陰線報收。昨天，上海綜合指數(資訊 行情 論壇)開盤1695.33點，最高1698.69點，最低1672.35點，收盤1675.89點，下跌17.98點，跌幅1.06%，成交117.79億元。深圳成份指數開盤3952.07點，最高3958.30點，最低3884.69點，收盤3898.28點，跌42.79點，跌幅1.09%，成交76.02億元。昨天，滬市B股收盤115.46點，下跌0.11點；深市B股收盤2213.26點
，上漲39.71點。
筆者認為，大盤再次回落的深層次原因來自三個方面。一是技術面的壓力尚需消化。從形態上看，今年2月份以來形成的原始上升通道的下軌線已被擊穿，破位下行格局明顯。目前，市場步入階段性調整階段，尤其是滬指在30日、60日均線處無任何抵抗即告失守說明，市場弱勢格局已成定局。二是基金減倉使得市場心理壓力加大。基金一季度投資組合公告顯示，中國聯通(資訊 行情 論壇)繼續受到基金拋售標志著目前市場主流資金正在進行持倉結構調整。這勢必加劇市場股價結構調整，從而影響大盤的穩定。三是緊縮政策加重市場壓力。隨著緊縮政策的逐步實施，宏觀經濟出現降溫完全在預期之內。在這種情況下，市場對鋼鐵、水泥、鋁、銅等原材料需求會隨之減少，原材料價格也會出現不同程度的回落，相關上市公司業績勢必受到不同程度的影響。統計資料顯示，去年世界銅價升78.5%、白銀升39.5%、大豆升61%、白金升38.4%。因此，不少業內人士預測，生產資料價格上漲在今年一季度已經進入高潮期，投資者因此降低對上市公司業績的預期也就在情理之中了。
筆者認為，現階段市場形勢對多頭明顯不利。即使短線因超賣出現反彈，也不能理解為調整已經結束。失守的30日、60日均線，已由前期的支撐位變成了反壓位，而在這些支撐位處堆集的籌碼又成了壓力盤，在目前市場心態和形勢下，要想消化這些壓力盤，難度不小。因此，大盤因超賣引發反彈之后，繼續下探仍不可避免。建議投資者在近期操作中要慎重一些，逢高減倉、持盈保泰是近一階段主要的策略。
青海證券蘇武康
《京華時報》
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