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萬國測評
周一點題
●大盤探底的動力來自于一部分藍籌股的反復回落和德隆系的后續影響，而正是在總體回落的過程中，一部分上市公司才凸現投資機會，因此總體來說，我們仍舊保持著短線
謹慎和中線的樂觀。
背景分析
背景之一：不要低估德隆系的跳水和一部分藍籌股的探底。對于德隆系的跳水，市場絕大部分投資者認為不會對大盤造成太大壓力，原因有兩個：第一、這些莊股幾乎無人參與，很難形成資金面的崩潰；第二、莊股跳水反而進一步廓清了市場的價值投資理念，我們認為這些說法都沒錯，但必須清楚地看到，由德隆系三架馬車跳水帶來了兩個方面的市場擔憂，一是市場資金面的錯綜復雜和示范效應的打擊，比如說近期天山股份(資訊 行情 論壇)的下跌雖然不是基本面導致的，但就與德隆系暴跌相關，而其它一些莊股有可能會因為德隆系的示范效應而出現資金面上的問題，因為殘留的莊家絕不是德隆系一家，股價大幅脫離基本面的股票也絕不是三架馬車；二是市場面的因素，康達爾和銀廣夏在跳水過程中都沒有對市場造成太大影響，而恰恰在跳水的尾聲，市場出現了大幅度的下跌。當然，那個時候大盤的位置還比較高，所以跌幅也比較大，而現在大盤位置不是很高，所以跌幅可能比較有限。一般而言，比較扎實的底部可能會在德隆系跳水結束之后的一個星期后形成，所以短線仍舊值得謹慎。另外，中國聯通(資訊 行情 論壇)仍處在快速下跌的過程中，想在4元左右構筑一個底部還需要一定的時間，與此同時，寶鋼、招行、民生銀行(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)、江西銅業(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股到目前為止仍有下行的趨勢，也會對指數構成比較大的影響。那么是不是指數下跌，市場機會就會減少呢？我們認為短期機會可能會減少，但中期機會卻正在醞釀，這就是我們下面要探討的話題。
背景之二：幾大行業值得看好。在大盤反復下跌的過程中，一定要分析是不是市場機會越來越少，而根據我們的分析，至少有如下行業是值得充分關注的：首先是制約國民經濟發展的一些瓶頸行業，例如能源電力、物流以及與此相關的環保、造船等；其次，一些景氣周期比較長的行業，例如石化、電力、汽車等；再次，一些壟斷增長性的行業仍有向好預期，例如港口、機場、有線、供水供氣等；最后，以數字電視、醫藥、食品飲料為代表的一些消費品行業也有看好的余地，在這里我們主要介紹造船行業供大家參考。隨著海運需求的反復增加，以及海運指數的大幅飆升，全球造船業迅速復蘇，據統計，2000年以來波羅的海干散貨船運指數上漲接近6倍，全球港口建設也進入高峰期，上海船舶工業造船公司的訂單已排到2007年，但目前全國的造船能力尚不到1000萬噸，在全球排名第三至第四位之間，中國作為全球加工中心，屬于典型的“兩頭在外”，對海運運力的要求特別充分，這就意味著造船業在未來三年左右將處于一個高速增長周期，目前三家造船企業的流通市值不到30億元，很明顯資本市場的規模是偏小的。滬東重機(資訊 行情 論壇)在去年已經取得了業績的大幅增長，廣船國際(資訊 行情 論壇)去年也出現了較為強勁的增長，而江南重工(資訊 行情 論壇)則受困于鋼結構主業中原材料價格的大幅上漲而利潤大幅下降，但我們卻在公司年報中看到了公司的希望所在：第一，即使投資擴張受到限制，但由于奧運會和世博會的申辦成功，大型鋼結構市場的需求仍舊非常旺盛，如果鋼材價格漲幅趨緩或者下跌，而公司任務飽和的話，那么公司的毛利率將會有大幅提高；第二、公司在年報中明確指出，將啟動“兩條腿走路”的戰略規劃——“在確保公司繼續保持傳統鋼結構市場領先地位的同時，依托江南造船集團有限責任公司乃至中國船舶工業集團公司的綜合優勢，搶占船配件市場的制高點，分享世界造船業復蘇帶來的新一輪商機，力爭成為中國最大造船業基地——中船長興造船基地的船舶配套中心，為企業增添新產業的新亮點”(摘自公司年報)。公司將在今后幾年陸續搬遷到長興島，這將是公司的一次戰略大轉移，因此雖然該股每股收益只有0.02元，但我們卻非�？春迷摴傻奈磥碜邉�，不排除在機構主力參與的情況下出現大幅上漲的可能，目前造船類上市公司只有三家，一家是廣船國際、一家是滬東重機，還有一家就是我們提到的江南重工，這三家公司的直接或間接控股股東都是中國船舶工業集團，我們認為中國的造船業非常有可能成為未來十年具有國際競爭力的重要產業，而如果對目前的上市公司進行充分的資本運作，那么出現具有全球競爭力的造船巨頭也是完全有可能的，所以造船行業很有可能獲得具有戰略眼光的市場主力的關注。詳細的行業分析報告和個股分析報告我們將在后一段時間給出，建議在大盤回落過程中反復關注三家造船股的走勢，逢低吸納，中長期持有。通過對造船行業的分析，我們可以看到事實上整個市場中值得發掘的機會還非常多，但短期仍需要一定程度的謹慎。
將上市新股
弛宏鋅鍺(600497，發行價格5.72元，中簽率為0.0730%)：該股總股本16000萬股，流通盤7000萬股，2003年全年每股收益0.2285元(全面攤薄)，主承銷商：廣東證券，上市推薦人：廣東證券。公司主營業務為鉛、鋅、鍺產品的開采、加工、生產與銷售，具有年產鉛鋅8萬噸，鍺產品10萬噸，硫酸6萬噸的綜合生產能力，其中鉛鋅產品產量居我國第五位，鍺產品產量居我國第一位，產量居世界產量的10%。另外，由于公司擁有兩座自備礦山，資源儲量大、品位高，因而其原料采選成本低，供應充足且穩定，具有明顯的資源優勢。本公司新股研究小組研究員認為該股首日定位可能會在11元至13元之間，若該股低開在10元以下可能會有短線機會，14元以上建議保持觀望。
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