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北京首放
雖然上周五大盤走出單日反轉行情，短線資金進場搏反彈比較積極，但本周一市場并沒能承接上周末的反彈之勢繼續向上拓展空間，而僅是在前收盤點位進行窄幅波動，最終依然是空方占據明顯的主動。從市場熱點來看，本欄重點推薦的醫藥板塊表現突出，普洛藥業(資訊 行情 論壇)早盤就牢牢封住漲停板，同時南京醫藥(資訊 行情 論壇)、復星實業(資
訊 行情 論壇)、恒瑞醫藥(資訊 行情 論壇)、金花股份(資訊 行情 論壇)等推薦品種都位居漲幅榜前列，帶動兩市醫藥板塊整體走強，成為周一盤中最突出的亮點。但除此之外，其它板塊都表現平平，更多的是一些獨立的個股行情。
但是，透過波瀾不興的盤面，我們發現主流資金正在借助大盤的調整進行戰略布局，這就意味著新的市場機會正在形成當中。從主流資金新的動向來分析，未來的市場格局將發生重大變化，而投資者的思維也要與時具進，跟上市場的腳步。這種變化主要體現在以下幾個方面：
第一、逐漸走出市盈率的怪圈。
從今年年初開始，大盤藍籌指標走勢就出現顯著分化，只有石化和電力板塊整體走勢較強，其它藍籌板塊如汽車、鋼鐵、金融等板塊的整體重心都在不斷下移，而與之形成強烈反差的是這些藍籌股的業績非常優良，目前股價極具投資價值。但股價的走勢已經反映了介入其中的主力資金的動向，那就是在進行主動的減倉，這一點從基金最新公布的投資組合公告可以看出了。除了對部分石化和電力股有明顯的增倉之外，基金對原有的重倉藍籌品種都進行了不同程度的減持。這充分說明以基金為代表的機構資金正在逐漸擺脫市盈率的束縛，上市公司的業績水平已經不再成為衡量股票投資價值的最重要的依據了。
從基金2004年關注的行業來看，石化、汽車、有色金屬、電力、交通運輸占據了前五位，同時基金關注的行業開始增多，典型的是電子消費品、食品飲料、電子器件等行業受到高度重視。這表明隨著宏觀經濟的快速增長，越來越多的行業贏利能力出現顯著提高，使得投資價值迅速提升，從而得到主流資金的關注。而這些行業內上市公司從目前來看，其市盈率水平明顯不是最底的，但發展前景非常樂觀，可見，行業和上市公司的成長性成為機構選擇投資目標的首要衡量標準，這樣可選擇的范圍大大增加。
第二、建倉行為更加理智和穩健。
近期市場討論非常熱烈的一個話題就是開放式基金的火暴銷售，同時其它機構投資者也都在積極準備進場，機構投資者隊伍在迅速成長。但增量資金的進場和市場走勢的低迷形成鮮明的對比，按照以往的慣例，增量資金的進場將推動指數不斷走高，但現在卻恰恰相反，大量的新增資金并沒有形成新的持續性熱點。我們認為，這是新增主力資金行為理智的一種表現，不急于短期內迅速建倉，同時手法也相對溫和和穩健，也不去隨大流，追逐已有的市場熱點。
第三、對大盤指數的敏感度在降低。
以上證指數(資訊 行情 論壇)為例，自4月7日見頂回調以來已經下跌了100多點，同時以德隆系三元老為代表的老莊股開始瘋狂跳水，導致大量的股票出現深幅調整，但電力設備、交通運輸、基礎設施等板塊卻在持續溫和放量走強。而這些板塊都是機構投資者比較看好的，現在它們開始逆市走強，顯然有資金在堅決的建倉。這表明主流資金對大盤指數的敏感度在降低，不排除后市還會出現新的“二八”現象。
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