|
廣州博信周建新
經過我們反復市場熱點要向大盤藍籌股轉換之后，周五兩地大盤績差股和績優股形成了冰火兩重天的行情。推動股指強勁反彈的動力主要來自于以齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)和上海石化(資訊 行情 論壇)為代表的石化股，以及以武鋼股份(資訊 行情 論壇)、南鋼股份、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的鋼鐵股。
事實上，石化行業景氣度依然持續走高。因為當前我國絕大多數石化產品存在不能滿足市場需求的事實，石化工業屬于資本密集型產業，生產能力的形成是間斷的，石化產品的供給與需求常處于較大的不平衡之中，而容易出現周期性波動。世界乙烯產能增長率在2001年達到7%高點后進入增量減退，在2003、2004年只有不到2.5%，我國主要的大型煉油和乙烯項目也要在2005年才能竣工投產，可見今后兩年國內沒有大的產能增加。但在需求方面，隨著全球經濟復蘇步伐的加快，我國經濟正處于重要的戰略發展周期，預計2004年GDP增長將達7%左右，帶動石油、石化產品需求的持續增長。特別是，在三大合成材料和有機化工原料上，國內產品的市場占有率只有一半左右，上市公司存在擴大產能、提高市場占有率的機遇。而二級市場上，前期石化股的下跌背離了石化行業的基本面，當前介入其中個股，將有機會享受行業成長的回報。
有媒體披露，4月下旬保證金第三方存管制度可能試行，南方證券有望成為率先試點公司。雖然新制度將使股民的保證金更加安全，但是，不容忽視的是，新制度可能對券商的經營產生重大影響。首先，改革杜絕券商挪用保證金。保證金第三方存管制度是指券商將客戶保證金交由銀行等獨立第三方存管的保證金制度。第三方存管與以前的保證金管理方式最大的區別在于，營業部不再成為客戶資金的實際控制人，這樣也就無法挪用保證金。其次，最為重要的一點是，新制度將沖擊坐莊模式。由于該制度還涉及到實名制的問題。實名制將對我國當前的殘余的“坐莊模式”形成巨大沖擊，從而進一步對市場產生震動。實施保證金第三方存管的規模大小，決定了其對券商重倉股以及部分莊股的沖擊力。如果該制度果真實施，那么由本次行情以來所累積的新莊股就有可能加入跳水的行列，從而加大市場做空的動能。
雖然周五藍籌股有了強勁的上揚行情，但以私募基金為主的老莊股的跳水行情卻一直制約著股指的上漲，表面上看，德隆系股票的暴跌給其余老莊股主力以強烈的震撼壓力，但實際上，預期中的券商保證金第三方監管新制度因實名制的完善將給坐莊模式造成較大的沖擊，這是市場出現恐慌性拋盤的真正原因，加之，提高存款準備金率雖然給證券投資基金影響不大，但對私募基金的資金供給卻是致命地打擊。從這一點來看，藍籌股孕育的機會要大過概念性個股，價值投資理念有望再次主導市場。由于二月份《意見》公布之后，私募基金逐步取代證券投資基金而成為市場的主導力量，此次提高存款準備金率無疑就會給市場造成非常大的負面影響。此外，股指經過連續暴跌之后，技術上有超賣跡象，預計下周大盤將維持震蕩整理的格局。
| 
