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周四大盤繼續(xù)慣性探底，從目前看，雖然大盤股的跌市已經(jīng)有減弱的跡象，但德隆系股票的大幅殺跌，導(dǎo)致盤中其他高控盤莊股、高市盈率科技股出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，對于市場人氣打擊較大。從技術(shù)面看，目前指數(shù)形成了一種整理后的下跌中繼的形態(tài)，從后期看，指數(shù)仍有調(diào)整的要求，操作上保持觀望。
對于目前市場的判斷，我們認為整個牛市的根基并沒有動搖，只不過在這個過程中
有一個反復(fù)的過程，對于目前的調(diào)整我們認為主要基于兩點，首先從基本面上判斷，由于在一季度固定資產(chǎn)投資增長過快而導(dǎo)致國家對一些投資型行業(yè)，比如鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)產(chǎn)、汽車這五大行業(yè)采取調(diào)控制措施，限制新的項目上馬，相應(yīng)的對這些行業(yè)中的個股后期的業(yè)績增長增加了較多的不確定因素。在市場出現(xiàn)分歧后，因為這部分個股主要的持有者是基金，比如鋼鐵股、石化股流通市值比較大，基本上大部分基金都有持倉，在出現(xiàn)分歧后，肯定有一部分基金會選擇階段性減持。也就是說在沒有進行宏觀調(diào)整之前，原來對市場的環(huán)境的預(yù)期還是中性偏暖，即使在3月底差別存款準(zhǔn)備金提高后，這種溫和調(diào)控對市場的影響其實也不是太大，包括可以預(yù)期到的季報的業(yè)績、5月份即將入市的企業(yè)年金等等，但在國家對宏觀經(jīng)濟的進一步調(diào)控下，對于市場立即走強的這種預(yù)期被拖后了或者說預(yù)期開始有所下降，相應(yīng)的市場不確定的東西開始增多，這是市場出現(xiàn)調(diào)整的一個主要的因素。
另一個方面看，從技術(shù)的角度而言，1776點正好處于2245點—1300點之間的半分位位置，這個位置集中了1300點這波行情上來的獲利盤和歷史套牢盤的雙重壓力，所以市場要繼續(xù)向上拓展空間的話，這個地方從技術(shù)上考慮本來就需要出現(xiàn)整理行情，當(dāng)然近期調(diào)整的力度確實也出乎我們的預(yù)料，我想主要還是剛才談到的一點，就是央行在3月中下旬出臺差別存款準(zhǔn)備金政策后，本周一央行再次把存款準(zhǔn)備金再上提0.5個百分點，這也意味著目前國家確實已經(jīng)認為局部經(jīng)濟存在過熱的跡象，尤其是投資這一塊，增長速度過快導(dǎo)致能源需求進一步緊缺，總體上看，在階段性政策面出現(xiàn)一些變化以及技術(shù)面這兩方面的背景下，市場暫時還具備大幅走高的動力，接下來一段時間，市場的走勢可能會處于一種中期震蕩整理的趨勢，也就是說在不確定因素增加的同時，資金入場的節(jié)奏不會象前面幾個月那么快，同時我們注意到國家前段時間對于基金發(fā)行方面也出臺了一個文件，即一個基金管理公司發(fā)開放式基金的話，必須間隔兩個月才能發(fā)第二個，從這點看，開放式基金的發(fā)行速度相對與年初相比也開始所有下降，從而也導(dǎo)致盤面可運做資金在一定程度上的減少，一定階段資金的減少勢必也會影響整個熱點的缺失。
而從目前的整個盤面的情況看，比如今天的盤面，很明顯的一點就是成交量的萎縮是非常的明顯，也就是說在連續(xù)大幅下跌后，市場主動性拋盤，明顯已經(jīng)減輕，但同時，盤中反彈也表現(xiàn)為無量的特征，大家都在觀望，該拋的也拋了差不多，而目前較小的成交量從機構(gòu)大資金的角度而言，要大規(guī)模減倉幾乎不太可能，俗話說，船大難掉頭。所以從這幾方面看，市場近期可能還是維持這種狀況，而市場再次的走強可能還需要一些消息面的刺激或者從技術(shù)走勢上看需要一個探底后橫盤整理的過程，我們認為這個過程完成的標(biāo)志，主要是看指標(biāo)股的走勢，比如金融股、石化股、鋼鐵股這批股票占整個指數(shù)的份量相當(dāng)大，一旦啟穩(wěn)，開始橫盤，則大盤調(diào)整也就接近尾聲了，再從個股上看，比如中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)，從最高5.36元下跌到今天收市的4.17，現(xiàn)在還不能肯定的說這個位置一定是底部，但從聯(lián)通的成長性看，我們認為4.17的聯(lián)通距離底部已經(jīng)不遠，其他包括寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)其實也差不多，另外一方面，我們注意到鋼鐵、石化股是1月份開始調(diào)整、中國聯(lián)通是2月初開始見高點回落，整體上指標(biāo)股的調(diào)整時間要提前大盤2—3個月左右，也提前于其他板塊，一般而言提前調(diào)整的品種也會提前于大盤見底，所以我們認為指標(biāo)股什么時候開始啟穩(wěn)筑底對于市場而言是一個是比較關(guān)鍵時點。
另外，從短線的市場來看，個股方面，今天由于整個盤子縮量明顯，所以盤中幾乎沒什么太多的熱點，大盤股由于整體調(diào)整時間較長，近兩日的跌幅明顯開始收窄，而盤面小部分活躍的品種主要是集中在一些受緊縮政策影響較小的電力電器設(shè)備板塊，如國電南自(資訊 行情 論壇)、天威保變(資訊 行情 論壇)、東方電機(資訊 行情 論壇)、長城電工(資訊 行情 論壇)、哈空調(diào)(資訊 行情 論壇)、華光股份(資訊 行情 論壇)、東方鍋爐(資訊 行情 論壇)形成了明顯的板塊效應(yīng)，而煤炭電力等能源類個股相對表現(xiàn)了較強的抗跌性能，其他個股表現(xiàn)基本呈散亂狀態(tài)，與此同時，我們發(fā)現(xiàn)昨天下午和今天下午市場的下跌主要還是受到莊股的大幅度殺跌的影響，德隆系三駕馬車中合金投資(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)今天停牌，而新疆屯河(資訊 行情 論壇)依然繼續(xù)跌停，同時也帶動了多佳股份(資訊 行情 論壇)、華潤錦華(資訊 行情 論壇)、青海明膠(資訊 行情 論壇)等著名老牌高控盤股票的繼續(xù)走弱。同時科技股由于整體市盈率較高，在莊股大幅破位的同時也受到了一定的牽連，午市如海虹控股(資訊 行情 論壇)等前期強勢科技股則繼續(xù)選擇回落。
整體上看，在政策調(diào)控下，市場原有的預(yù)期在一定階段開始減弱，同時莊股的大幅下跌也將影響整個盤面的做多氛圍，我們建議，由于市場成交量的萎縮，表現(xiàn)為短線可做的熱點也有退潮的跡象，在操作上，保持必要的觀望。
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