|
渤海投資研究所周延
近期來看，以中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等一線藍籌板塊全面退潮,但以化纖、電力設備和物流運輸等為代表的二線新藍籌(資訊 行情 論壇)卻并不理會大盤的調整始終沿著上升通道逆勢上行，成為弱市當中的天然避風港。特別是化纖板塊中業績暴增的吉林化纖(資訊 行情 論壇)、丹東化纖(資訊
行情 論壇)、山東海龍(資訊 行情 論壇)等更是節節攀升,成為弱市當中一道亮麗的風景。
證券投資基金03年的大獲全勝樹立了其市場的領導地位，伴隨著近期的大肆擴容，其對二級市場的影響也是越來越大。據權威人士透露，證券投資基金正在大幅調整倉位，市場近期的震蕩應于此有關。我們認為，一線藍籌的下跌和二線藍籌的崛起與基金的動作不無關系。當一線藍籌大幅飆升透支業績的時候，基金必然會轉而尋求價格相對較低而業績高成長的二線新藍籌。
聚焦一、行業成長鑄就化纖新藍籌
我國是世界第一大化纖生產國，目前產能已超過1000萬噸/年，占世界總產能的30%以上，隨著消費時尚重新回歸到天然纖維上，為粘膠纖維的發展提供了難得的發展機遇。除了用于服裝用紡織品，粘膠纖維還將在非織造布、工業絲、國防領域發揮重要作用。由此可見，排除受棉花價格漲價對粘膠短纖維價格的影響，化纖產業自身的發展潛力決定了其今后大幅升值的必然趨勢。2000年我國人均纖維消耗量約為6.6kg，2005年有可能達到7.4-8.0kg，接近世界平均水平。
聚焦二、化纖產品價格暴漲上市公司業績提升
據統計，去年國慶長假以來，在棉價大幅上漲的背景下，作為棉花替代品的棉型化纖價格持續上揚。目前粘膠短纖維價格已接近18000元/噸,比去年9月初的12000元/噸上漲近50%。滌綸短纖維價格去年急漲后有所回落,12月份開始反彈,目前價格10500元/噸以上。從以往的經驗來看,化纖行業周期一般為5年左右,這樣,2004年、2005年是該行業景氣周期高峰。此外,由于2005年起紡織配額全部取消,而全球石化景氣周期也將延續到2006年,預計此輪化纖行業景氣周期至少保持到2005年。我們注意到，新鄉化纖(資訊 行情 論壇)、山東海龍、吉林化纖和南京化纖(資訊 行情 論壇)與丹東化纖等上市公司去年凈利潤已經實現翻番,而且今年其業績也將持續高速增長。
聚焦三、業績預增下的短線機會
在個股普跌的弱市行情中，以都市股份(資訊 行情 論壇)、中海海盛(資訊 行情 論壇)為首的季報預增股表現出了極強的上攻要求，股價一度接近漲停，表明主力在保證資金安全的前提下，青睞業績大幅增長類個股，而此類個股也有望在季報公布期內持續走強。最為新藍籌，化纖板塊的行業復蘇較之鋼鐵、石化板塊慢了半拍，真正的高增長從去年年末才剛剛開始，在其季報同比基數微小的情況下，業績激增將成為必然，丹東化纖季報增長1000%已經說明了問題。
在個股的選擇上我們認為行業龍頭吉林化纖(000420)值得投資者關注。吉林化纖是我國最大的粘膠纖維和腈綸纖維生產基地之一，粘膠短纖生產能力5.5萬噸/年，居行業首位，粘膠長絲生產能力2.4萬噸/年，居行業第二位，具有較強的市場競爭力和較大的市場份額。隨著中國紡織化纖產品出口增幅的不斷提高，特別是公司去年正式獲得進出口業務自營權，同時享受企業的“免抵退”政策，減少了關聯交易及中間環節，全年共出口粘膠長絲5432噸，創匯2202萬美元，盈利能力得到了進一步提高，發展前景極為樂觀。
| 
