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上周開始大盤在高位就已經力不從心，周三德隆系股票紛紛跌停更觸動了市場的不安，使大盤調整得到延續。我們認為這波調整是對去年11月上漲波段的一次調整，在這波調整中，績差股將遭受打擊，而藍籌股將遇到抵抗。
背景分析
背景之一：藍籌股始終是大盤的超前指標。去年10月份到11月份大盤在1400點上下的震蕩過程中，藍籌股紛紛擺脫底部，出現上揚，其后11月中旬開始大盤形成了上升趨勢，今年年初特別是春節以后藍籌股紛紛滯漲，不少個股還走出了下跌波段，但此時大盤還能夠在高位維持一段時間，甚至還創出了兩波新高，但最終未能逃脫回調的命運。藍籌股作為領先指標，再一次體現了它的作用。周三盤中以長江電力(資訊 行情 論壇)和中國聯通(資訊 行情 論壇)為代表的藍籌股板塊，包括石化、鋼鐵板塊等具有了一定的抗跌性，但成交放大不夠明顯，我們得出的判斷是藍籌股初步止跌，其后大盤將進入到縮量整理階段，大幅反彈的概率相對偏低，因為畢竟以基金為代表的市場主力目前明顯力不從心。從最近的基金發行情況來看，出現了兩個問題：第一、政策面明確表態，一家基金管理公司一年內最多只能發行兩只基金，使得后續增量資金的涌入速度有所減緩；第二、從基金發行規模來看由前期的100多億銳減到不到50億，甚至有的基金在發行推廣過程中只完成了10個億左右的募集金額。上述兩個方面的問題，直接導致了增量資金的入市減緩以及基金反復遭到贖回的現象，因此沒有一段時間的蓄勢整理，沒有大主力的參與，大盤想形成大幅反彈或再創新高是非常困難的。開放式基金由于其獨特的擴張和萎縮效應，終于第一次顯現了對股市的負面作用。
背景之二：德隆系的暴跌對股市影響幾何？表面的影響是有限的，因為畢竟德隆系股票是在絕大部分的莊股紛紛破位后最后破位的案例，莊股對市場的負面影響基本上達到了頂峰，規模化的影響已經在前兩年得到充分體現。德隆系對市場的深層次影響主要有以下幾個方面：第一、可能帶來一定的資金面壓力，有些券商可能會因此而再度陷入到類似南方證券的困境中。南方證券被政府接管，但政府不可能無限制地接管所有面臨破產的券商，最終還得由市場自身去承受；第二、對市場心理面有一定壓力，實際上周三藍籌股的下跌幅度是有限的，但大盤的跌幅卻仍舊較大，不過這種影響較為有限，可以逐步消化；
第三、試圖以資金優勢推動或者維持股價，如果沒有上市公司基本面增長的支持，最終這種盈利模式會出大問題，也許按照德隆的發展模式，我們再給新疆德隆十年的時間，我們再給新疆德隆比較寬松的金融環境，德隆還會是中國最優秀的民營企業，但過度超前的理念和過快的擴張最終使德隆陷入困境。反觀股市的發展也是如此，效率和速度之間確實應該有一個平衡機制，過快的發展和過于嚴格的限制都會產生這樣那樣的問題；第四、坐莊模式并不會因為德隆的跳水而結束，但是任何一個成功的莊家如果試圖擺脫上市公司的基本面，試圖利用資金抗衡基本面，最終都必將失敗，需要堅決打擊的是伙同上市公司造
假和二級市場的股價操縱，除此之外，所謂的坐莊行為就是對一家投資機構的智慧、眼光和實力的考驗。坐莊到了這個地步，我們就不能把這種行為叫做坐莊，事實上這不也是一種價值發現的手段嗎？從目前二級市場來看，仍舊有一些沒有基本面支持的莊股存在，這里有一個很清晰的判斷方法，那就是當一家個股的市凈率超過7倍以后，并且股東人數相對集中的時候，我們就認為這樣的個股仍舊具有類似德隆系股票的風險。
背景之三：短線操作如何把握？大盤本輪次的回調可以定性為1307點至1783點這個上漲波段的回調，回調的基本位置可以設定為本輪次漲幅0.618的位置，也就是1605點附近，而回落到這個位置需要有較長的一段時間，其間會出現反彈、探底、筑底等行情細節，在短線的反彈行情中仍可關注活躍的、蓄勢充分的低價股，這些個股有可能形成短線快速沖高，或者突破的放量行情，在成交充分放大之后，這些個股就適當進行回避(假設這些個股沒有基本面支持，僅僅是題材)。一般而言，大盤稍有企穩，這批個股就會見縫插針，例如周三的生物制藥板塊就是很好的案例。在大盤探底結束基本企穩以后，我們仍舊傾向于認為同時兼具業績和成長性支持的上市公司會受到新資金的青睞，屆時我們還會對此類個股進行更多研究和介紹。
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