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昨日，滬深兩市呈震蕩走勢，早盤股指反彈走高，尾市仍有小幅跳水現象出現，短期內投資者心態尚不穩定，操作上趨于謹慎。盤中藍籌股有所回穩，但中國聯通(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)及部分銀行股走勢仍然較弱，給股指帶來一定的負面影響；中低價個股的走勢較活躍，但盤面比較散亂，少量個股和莊股分別出現漲停和跌�，F象，表明了中小盤股出現一定程度的分化，導致反彈能量不足，大盤震蕩仍將延續。
從基本面的變化分析，近期國家對宏觀經濟運行的調控力度有所加強，央行再次將金融機構存款準備金率提高0.5個百分點，表明了國家對宏觀經濟局部過熱問題的重視程度及調控力度。這些措施的出臺，無疑給證券市場帶來明顯的影響。首先，由于宏觀調控措施的出臺將改變投資者尤其是證券投資基金等重量級機構對市場的預期，這些機構預期的變化勢必帶來操作上的調整，從而對大盤產生較大的影響；其次，國內股市多年來對政策因素相當敏感，長期以來投資者已經習慣了對政策的快速反應，國家宏觀政策的變化對投資者的影響是很明顯的，因此上周五股指出現短線大幅跳水也屬正常；第三，在許多技術派市場人士看來，上周五股指出現大陰線也給出了市場調整的信號，大盤高位放量下挫對后市產生了負面影響。
當然，我們還需要對國家的宏觀經濟政策調整作出進一步的合理分析，我們可以從昨日央行負責人答記者問中看出，有關部門正在積極推動加快研究通過制度創新、產品創新、擴大直接融資渠道的措施，研究引導合規資金進入股市的具體辦法，提高金融渠道的配置效率。相對于政府對宏觀經濟局部過熱的調控和金融機構存款準備金率的提高，國家對推進資本市場改革開放和穩定發展的立場沒有改變，并且正在研究進一步的措施。因此，對于資本市場來說，基本面仍然向好，國家對宏觀經濟局部過熱問題的調控是有較強針對性的，投資者也沒有必要對此產生更多的恐慌。
從技術角度分析，繼上周五上證指數(資訊 行情 論壇)大幅回落之后，本周前兩個交易日大盤小幅回穩，成交量出現萎縮現象，表明投資者趨于謹慎。5日均線下穿10日和20日均線，對股指形成短期壓力，股指未能站穩30日均線，60日均線仍處于緩慢上升過程中，對大盤構成重要支撐。技術指標顯示，股指進入調整狀態，調整過程仍將持續一段時間。鑒于大盤高位出現放量下挫的現象，上攻動能有所衰退，不排除股指繼續考驗60日均線支撐的可能性。(海通證券 李汝明)
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